结论与建议：

　　公司发布19年前三季度业绩公告，实现营收53.81亿元，yoy+20.07%；归母净利润6.11亿元，yoy+28.65%，EPS为0.40元。其中第三季度实现营业收入19.26亿元，yoy+13.27%；归母净利润为2.19亿元，yoy+19.71%，业绩处于预告区间中值，符合预期。

　　公司云计算和IDC业务继续保持较快增长，持续拓展IDC业务布局，掌握一线城市优势资源储备项目较多，未来竞争优势明显。随着5G时代来临和国内云计算市场的快速发展，IDC数据流量中心前景广阔，公司业绩有望继续提升，给予“买入”评级。

　　19年前三季度净利润较快增长，3Q经营性现金流明显改善：19年前三季度公司实现营收53.81亿元，yoy+20.07%；归母净利润6.11亿元，yoy+28.65%，业绩增长较快，主要是数据中心客户上架率同比提升IDC业务稳步增长，同时云计算业务保持增长。净利润增速快于营收增速，主要是本期少数股东权益为-2234万元，而去年同期为+2464万元。3Q单季来看，营收及净利润同比增速分别为+13.27%和+19.71%，相比前两个季度增速有所下降，我们认为是18年8月科信盛彩并表推高基期所致。另外公司3Q单季经营活动净现金流2.78亿元，同比增长69%，环比增长120%，主要是销售收款增长，公司现金流状况有明显改善。

　　第三季度毛利率和整体费用率同比略有提升：毛利率方面，3Q单季毛利率为20.31%，同比提升0.51个百分点。费用率方面，3Q公司整体费用率提升0.75个百分点至7.62%，其中销售费用率提升0.21个百分点至0.87%，主要是云计算业务销售费用增长；管理费用率提升0.46个百分点至2.60%，主要是公司业务规模扩大；研发费用率提升0.4个百分点至2.73%，主要是公司加大研发投入所致；财务费用率下降0.34个百分点至1.42%，主要是利息费用支出减少。三季度毛利率和费用率略有提升，公司在控制成本和费用方面能力较强，表现稳健。

　　一线城市IDC布局快速推进，区域优势明显：公司持续布局京津冀和长三角地区IDC市场。3月与三河岩峰公司签订增资协议扩建光环云谷云计算基地一期和二期项目，预计容纳2万个机柜，该项目已取得立项批复和用地规划许可证。7月子公司光环上海收购上海中可，双方共同建设嘉定绿色云计算基地二期项目