行业领先的IDC和云计算行业综合服务商，首次覆盖给予“推荐”评级

　　光环新网二十年耕耘与发展，积累了丰富的行业经验和数据中心资源，公司在一线城市区域提供安全、高效、便捷、可信赖的企业级IDC和云服务。公司未来将加快IDC产业升级，大力发展云计算业务，不断提升研发、技术、服务水平，以专业性的产品和服务为用户提供互联网一站式综合解决方案。我们认为公司目前不断拓展北京、上海及周边IDC项目，投产后将会对公司股价产生较大有利影响，同时疫情期间，短期需求增加，公司机柜上架率提升，利好公司。预计公司2019-2021年的净利润分别为8.49、10.11和12.53亿元，EPS分别为0.55、0.66和0.81元，首次覆盖，给予“推荐”评级。

　　市场前景广阔，新基建叠加疫情短期需求加速行业发展

　　政策引领新基建浪潮，不断强调加快数据中心建设速度，产业链景气度持续上升；同时疫情期间，居民生活消费方式改变，“宅”经济、线上办公等方式也助推行业发展，导致行业需求旺盛，

　　行业壁垒不断提高，公司市场份额或将不断提升

　　我国对电信行业实行行政许可制度，在国内政策上，出于对一线城市能耗、环保等考虑，北京、上海等中心城市已明文规定限制IDC建设，一线城市IDC政策趋紧是常态，在一线城市及其周边有IDC资源储备和优势的厂商将更有竞争优势，公司作为第三方IDC龙头企业，不仅拥有核心城市IDC资源，同时又能为客户提供多样化的服务，未来市场份额将不断提升。

　　二十年一线城市建设运维经验，IDC毛利持续领先

　　公司在数据中心建设及运营方面已经积累了二十年的经验，时刻紧跟互联网技术发展趋势，保持技术领先优势，服务能力达到国际先进水平。公司依靠自建机房+零售型的模式，IDC业务毛利率在同比厂商中最高，是国内零售型第三方IDC厂商中的优质标的和龙头厂商。

　　风险提示：云计算发展不及预期，公司机房建设进展不及预期，子公司商誉减值风险。