“新基建”提升行业话语权，IDC龙头光环新网优先受益，首次覆盖给予“增持”评级

　　光环新网作为国内专业的云计算及数据中心（IDC）服务提供商，深耕行业二十年，在主要一线城市自建了较多的高品质第三方数据中心。“新基建”首次提出建设数据中心等基础设施，IDC行业话语权提升，公司作为第三方IDC的龙头公司，叠加本次新冠疫情催生的企业上“云”新需求，带动数据流量急剧增长，数据中心的重要性进一步提升，公司将优先受益，“云计算+IDC”业务有望拓宽新的增长空间。我们预测公司2019/2020/2021年可实现归母净利润为8.21/10.12/12.42亿元，同比增长23.1%/23.1%/22.8%，EPS为0.53/0.66/0.81元，对应PE为45.3/36.8/30.0倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

　　“新基建”叠加疫情提升企业上“云”新需求，公司市占率有望持续增长

　　数据中心作为数据存储、处理和交互的中心，“新基建”将其定义为基础设施之一，将数据中心的行业地位提升到了新高度，行业景气度、集中度将提升，而光环新网作为第三方IDC的龙头，强者恒强的效应将不断凸显。此外由于新冠疫情的影响，“宅”经济以及大量企业要求远程办公，上“云”需求激增，数据流量不断增加，公司市场占有率有望持续增长。

　　深入布局一线城市IDC稀缺资源，租金提升带来经营业绩有望超预期

　　数据中心标准的提高导致市场准入门槛提高，加剧了行业供给紧张形势。公司提前在北京、上海等一线城市自建了较多的优质第三方数据中心，随着一线城市收紧城区及周边的IDC建设，一线城市的IDC稀缺资源将会在该轮上升需求中受益，租金价格有望提升，带来公司经营业绩有望超预期。

　　催化剂：“新基建”凸显数据中心价值；“云办公”培养用户使用习惯。

　　风险提示：行业竞争加剧风险；公司规模扩张带来的运营管理风险；合规风险。