事件：（1）2019年年度报告：报告期内实现营业收入709,717.26万元，较上年同期增长17.83%；实现营业利润91,692.67万元，较上年同期增长16.73%；实现归属于上市公司股东的净利润为82,459.08万元，较上年同期增长23.54%。（2）2020年第一季度报告：报告期内，公司实现营业收入241,401.50万元，同比增长48.21%；实现营业利润26,044.49万元，同比增长16.39%；归属于上市公司股东净利润22,086.02万元，同比增长13.17%。（3）公司非公开发行股票的募集资金总额不超过500,000.00万元，元用于四个IDC项目建设和补充流动资金。

　　业绩符合预期，业务未受到疫情影响将继续保持增长势头

　　公司各项业务运营平稳，未受到疫情影响，随着用户在线活动增多，数据中心客户上架率有所提升，公司云计算业务继续保持增长势头，公司将继续践行数据中心全国核心区域布局的战略，2019年公司先后启动了三个新建数据中心项目，有利于增加公司在京津冀地区和长三角地区的资源储备，增强公司在全国区域范围内IDC业务的竞争实力，同时公司组建了更加专业的运维管理团队，结合数据中心行业发展趋势，推出了“前期规划+后期运维”一体化的第三代数据中心运维管理模式，全力打造标准化、规范化、流程化的运维管理体系，以更先进的运维理念，为用户提供更优质的服务。

　　定增建设IDC，公司整体实力得到增强

　　本次定增预案，拟募集资金总额不超过50亿元，投入北京房山绿色云计算基地二期、上海嘉定绿色云计算基地二期、燕郊绿色云计算基地三四期、长沙绿色云计算基地一期，共四个项目，体现公司布局一线优质IDC的决心，同时本次募集资金补充流动资金将进一步降低公司的资产负债率，提高公司的偿债能力，公司资产的流动性将进一步提高，有利于增强公司的核心竞争力，促进公司的可持续发展。

　　投资建议：新基建加速促进公司数据中心和云计算业务发展，我们预计公司2020/2021/2022年净利润分别为9.77/12.39/16.62亿元，对应EPS分别为0.63/0.80/1.08，维持“推荐”评级。

　　风险提示：云计算发展不及预期，公司机房建设进展不及预期，子公司商誉减值风险。