2019年业绩符合预期,处在预报区间中位
4月16日公司发布2019年年度报告和2020年一季报,其中2019年实现营收70.97亿,同比增长17.83%;归母净利润8.25亿,同比增长23.54%;归母扣非净利润8.22亿,同比增长24.11%。2020年一季报公司实现营收24.14亿,同比增长达48.21%;归母净利润2.21亿,同比增长13.17%;扣非归母净利润为2.22亿,同比增长13.95%。
IDC和云业务稳步发展,疫情影响可控
2019全年IDC收入17.59亿,同比增长18.1%,截止年底已经投放3.6万个,上电率75%,客户达1000数量级;云计算年收入52.12亿,同比增长19.09%,其中无双科技收入占比58.03%,AWS占比39.19%。一季度疫情影响表现在三个方面,1)一季度人工成本和购买口罩物资以及办公室改造等导致成本增加;2)一些受疫情影响的如在线旅游企业业务减少导致部分机柜断电,影响一部分收入;3)一季度新增产能无法施工,影响进度。但二季度目前复工复产情况良好,预计后续影响有限。
非公开发行助力公司IDC业务扩张
公司披露非公开发行预案,拟筹集资金不超过50亿,投入到四个IDC项目建设中。投入房山二期总量12.2亿,募投9个亿,约5000机柜规模,达产后,上架率90%以上的情况下,净利润1.6亿;嘉定二期总量13亿,募投9个亿,5000机柜规模,净利润1.6亿;燕郊三四期总量29.86亿,募投15.2亿,1.5万机柜规模,净利润4个亿;长沙总投资34.64亿,募投4个亿,1.6万机柜规模,净利润4.14亿,开发建设周期稍微晚一些。
风险提示:IDC建设进度低于预期;云业务发展低于预期。
投资建议:维持盈利预测,维持“买入”评级。
预计2020-2022年归母净利润10.77/12.66/14.99亿元,同比增速30.6/17.6/18.4%;摊薄EPS为0.70/0.82/0.97元,当前股价对应PE为38/32/27x,维持“买入”评级。