本报告导读:
中报业绩预告符合市场预期,IDC业务逐渐从疫情影响中恢复,云计算业务继续保持增长势头,定增项目助力公司中长期发展。
投资要点:
调整盈利预测,上调目标价,维持“增持”评级不变。公司上半年经营活动受疫情影响,但季度之间环比改善,中长期成长逻辑不改,下调2020-2021年归母净利润预测并新增2022年预测为10.22(-3.36)/12.81(-7.76)/16.05亿元,对应EPS为0.66/0.83/1.04元。考虑到公司作为零售型IDC龙头和同行业估值情况,给予2020年30倍EV/EBITDA,上调目标价至32.87元,维持“增持”评级。
业绩预告基本符合市场预期,Q2环比Q1改善。上半年公司归母净利润取中值预计达到4.55亿元,同比增长16.07%,Q2单季度归母净利润2.34亿元,环比增长5.88%。公司在运营数据中心7处在北京、1处在上海,疫情对公司建设进度、成本费用均带来一定影响,这一现象随着疫情控制,预计下半年工程建设和下游客户需求释放有望显著转好。
IDC业务从疫情影响中恢复,云计算业务继续保持增长势头,定增项目助力公司中长期发展。报告期内公司数据中心签约状况良好,客户上架率逐步提升,未来5年拟新增项目设计容量约10万个机柜,定增项目加码全国布局,目前已获股东大会通过,募集资金拟用于建设北京房山二期(9亿)、上海嘉定二期(9亿)、向智达云创增资取得65%股权并投资建设燕郊三四期(1.52亿)、长沙一期(4亿)及补充流动资金(1.28亿)。云计算业务及相关服务业务继续保持增长势头,收入占比超过70%。
催化剂:在建项目顺利交付,获得大客户需求意向函。
风险提示:数据中心建设和客户上架进度或不及预期,行业竞争加剧。