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公司概况

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公司名称:北京光环新网科技股份有限公司

主营业务:宽带接入服务、IDC及其增值服务以及其它互联网服务。

电  话:010-64183433

传  真:010-64181819

成立日期:1999-01-27 00:00:00

上市日期:2014-01-29

法人代表:杨宇航

总 经 理:耿岩

注册资本:179759.2847万元

发行价格:38.30元

最新总股本:179759.2847万股

最新流通股:179374.2765万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2023-09-30
  • 111908
  • -2.64
  • 2023-06-30
  • 114938
  • -5.30
  • 2023-03-31
  • 121373
  • 12.46
  • 2022-12-31
  • 107928
  • -3.17
  • 2022-09-30
  • 111460
  • -2.71
  • 2022-06-30
  • 114564
  • -5.55
  • 2022-03-31
  • 121290
  • 8.22
  • 2021-12-31
  • 112075
  • 3.59
  • 2021-09-30
  • 108195
  • -0.70
  • 2021-06-30
  • 108962
  • -6.97
光环新网
(sz300383)
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光环新网2020上半年业绩预告点评:业绩延续增长态势,核心地区资源储备丰富,IDC龙头强者恒强
来源:华创证券  发布时间:2020-08-02  研究员:韩东
事项:

  公司发布2020年半年度业绩预告。报告期内,公司实现归母净利润4.4-4.7亿元,去年同期归母净利润3.92亿元,相比去年同比增长12.27%-19.93%。

  评论:

  公司各项业务发展稳健,业绩符合预期。公司数据中心业务聚焦一线城市,用户上架率稳步提升。截止去年年底,公司共在京津冀及长三角地区布局8大高品质数据中心,共计约5万个等效机柜,可运营机柜数达到3.6万个(上柜率75%),合同销售率达90%,机房系统达到行业高级别标准。多个IDC新项目进入筹划建设阶段,预计2020-2025年扩充10万机柜,拓展上海及大湾区布局。同时,云计算及相关服务收入保持良好增长势头,占报告期营收超70%。

  募投项目筹建拓展顺利,完善运维管理体系巩固竞争力。公司募投的房山二期项目(5000机柜)、嘉定二期项目(5000机柜)、长沙一期项目(16000机柜)、燕郊三四期项目(15000机柜)进展顺利,资质许可齐全且PUE均小于1.40。截止2020年7月底,房山、嘉定和燕郊项目均已形成购买意向,销售机柜标的数量约1.2万个。同时,公司推出“前期规划+后期运维”一体化的第三代数据中心运维管理模式,以提供规范化、人性化的运维服务。一线城市监管趋严、电力指标稀缺,但客户需求旺盛,网络状况更优。公司在核心城市的版图布局有望持续夯实公司的竞争力。

  基建公募REITs试点正式起步,公司一线城市资源储备丰厚,有望核心受益。今年5月证监会、发改委联合发布REITS试点通知。REITS可为IDC企业提供稳定资金,改善公司融资渠道及成本,提升直接融资比例。海外公司Equinix在15年成功转型公司型REITs之后,资产负债率降低,估值水平及营收逐年攀升。公司在一线城市机柜储备丰富,客户粘性强,与Equinix业务模式相似,未来有望在REITS的助力下复制Equinix的成功路径,带来估值及业绩双成长。

  无双科技+AWS业务双轮驱动公司云计算业务向好。光环有云具有多年AWS运维管理经验,拥有AWS永久资格认证,并通过与亚马逊合作获得授权在中国境内提供并独立运营基于AWS技术的云服务,与AWS合作稳固,业务发展稳健。无双科技通过营销服务在搜索引擎媒体中树立良好品牌效应,今年年初引入开域集团作为战投增资2500万元,未来有望在技术、客户渠道等方面协同发展、加深合作,推动无双科技业绩成长。

  盈利预测、估值及投资评级。参考公司对四个新募投项目的效益测算,我们预计2020-2022年归母净利润分别为10.22亿、12.94亿、15.51亿元,增速分别为23.9%、26.6%、19.9%,对应EPS分别为0.66、0.84、1.00元。预测公司未来三年EBITDA的平均增速为23.2%。考虑到公司实际机柜的上架率较上年逐步提升,竞争力持续提升,存在一定溢价,给予目标市值525亿,维持目标价34元,维持“强推”评级。

  风险提示。新项目市场拓展不及预期,疫情导致上架率及规模扩张不及预期。

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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