本报告导读：

　　业绩基本符合预期，下半年经营有望从疫情影响中恢复，IDC业务资源储备和辐射范围进一步扩大，定增项目助力公司中长期发展。

　　投资要点：

　　维持盈利预测、目标价和“增持”评级不变。公司上半年经营活动受疫情影响，下半年经营情况有望明显改善，中长期成长逻辑不改，维持2020-2022年归母净利润预测为10.22/12.81/16.05亿元，对应EPS为0.66/0.83/1.04元。考虑到公司作为零售型IDC龙头和同行业估值情况，维持目标价为32.87元和“增持”评级不变。

　　业绩基本符合预期，下半年经营有望从疫情影响中恢复。Q2收入实现15.59亿元（同比-14.65%，环比-35.42%），归母净利润实现2.3亿元（同比+16.94%，环比+4.07%），主要由于2019年底上架较为充分，12月份有部分上架机柜推迟到2020Q1收费，而疫情对收入端的影响Q2仍在持续。报告期公司可供运营的机柜接近3.8万个，大多分布于北京、上海及周边，上半年疫情对公司建设进度、成本费用均带来一定影响，这一现象随着疫情控制，预计下半年工程建设和下游客户需求释放有望显著转好。

　　IDC业务资源储备和辐射范围进一步扩大，定增项目助力公司中长期发展。公司现有IDC设计容量约为5万个机柜，在建项目包括房山二期（处于机电设备购置安装阶段）、河北燕郊三四期（预计在2020年10月份完成土建部分）、上海嘉定二期（处于土建阶段，并已与客户初步接洽）、昆山（推进能评及规划审批）以及长沙一期（设计初步方案），规划容量超过5万个机柜，进一步扩大公司IDC业务辐射范围，增加资源储备。催化剂：在建项目顺利交付，获得大客户需求意向函。

　　风险提示：数据中心建设和客户上架进度或不及预期，行业竞争加剧。