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公司概况

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公司名称:北京光环新网科技股份有限公司

主营业务:宽带接入服务、IDC 及其增值服务以及其它互联网服务。

电  话:010-64183433

传  真:010-64181819

成立日期:1999-01-27

上市日期:2014-01-29

法人代表:耿殿根

总 经 理:杨宇航

注册资本:154313.9921万元

发行价格:38.30元

最新总股本:154313.9921万股

最新流通股:150206.0174万股

股东人数

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  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-09-30
  • 130148
  • -4.10
  • 2020-06-30
  • 135718
  • 19.68
  • 2020-03-31
  • 113403
  • 57.89
  • 2019-12-31
  • 71826
  • 25.00
  • 2019-09-30
  • 57459
  • 17.71
  • 2019-06-30
  • 48816
  • 8.89
  • 2019-03-31
  • 44830
  • -16.78
  • 2018-12-31
  • 53870
  • -5.09
  • 2018-09-30
  • 56760
  • -5.86
  • 2018-06-30
  • 60290
  • -8.18
光环新网
(sz300383)
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光环新网:经营稳定优势突出,期待REITs落加速公司成长
来源:东兴证券  发布时间:2020-09-01  研究员:刘慧影,李娜,李美贤
  光环新网2020上半年营业收入39.73亿元(YoY+14.98%),归母净利润4.51亿元(YoY+15.06%)。其中,Q2营收15.59亿元(YoY-14.65%,QoQ-35.40%),归母净利润2.30亿元(YoY+16.94%,QoQ+4.17%)。

  房山燕郊进展顺利,下半年上架有望加速。20H1毛利率为19.69%,同比下降1.9pct;其中,Q2毛利率为25.85%,同比上升4.67pct,环比上升10.15pct。我们认为,公司毛利率下降主要是受新交付的数据中心上架率爬坡影响。随着疫情影响减弱,下半年客户上架有望加速。长期来看,公司稳步扩张,积极对外布局。目前,房山二期处于机电设备购置安装阶段,燕郊三四期已获能耗指标审批,公司已取得天津368亩地,筹建宝坻云计算数据中心。

  中金云网盈利能力持续提升,运维能力成就IDC品牌优势。在IDC众多下游中,金融客户对数据中心运维质量要求最高。子公司中金云网服务于银行、保险等众多金融客户,净利率持续提升,从17H1的34.3%提升至20H1年的42.9%。公司运维实力强大,嘉定一期是国内少数几个获得T4认证的数据中心,公司技术团队还参与制订了《数据中心基础设施运维标准》等数据中心行业相关标准。公司在金融客户的盈利能力提升,显示出公司优秀的IDC运维能力带来的议价能力,未来有望在愈发激烈的数据中心市场竞争中保持优势。

  REITs试点有望落地,加速公司发展。全球IDC龙头Equinix于2015年成功转型REITs,获得了充足的资本支持,随后四年实现营收复合增长率20%,旗下的数据中心数量从115个上升至210个,扩张加速。REITs的出现,将降低我国民营IDC企业融资成本,进一步加快项目建设进度。目前,公司符合REITs申报条件,转型REITs后,扩张速度有望加快。

  盈利预测与投资评级:我们预计公司2020-2022年营收分别为86.11、107.38、119.57亿元,净利润分别为9.94、11.12、12.78亿元,对应EPS分别为0.64、0.72、0.83元。当前股价对应PE值分别为41、37、32倍,对应EV/EBITDA分别为24、20、16倍。维持“推荐”评级。

  风险提示:IDC上架速度不及预期,客户退租带来短期业绩波动。

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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