半年报业绩符合预期，自建IDC布局持续推进陆续放量，维持“增持”评级

　　公司公告2020年半年报，2020年H1实现归母净利润为4.51亿元，同比增长15.06%；扣非后实现归母净利润为4.52亿元，同比增长15.49%。2020年Q2公司实现归母净利润2.30亿元，同比增长16.94%；扣非后实现归母净利润为2.30亿元，同比增长17.02%。当前，公司积极推进IDC全国战略布局，持续扩大数据中心规模，在建项目包括北京房山二期项目、河北燕郊三四期项目、上海嘉定二期项目、江苏昆山项目以及长沙一期项目，规划容量超过5万个机柜，进一步扩大公司IDC业务辐射范围，预计在建项目全部达产后，公司将拥有约10万个机柜的服务能力，盈利能力将得到进一步提升。我们看好公司在津京冀及长三角地区的IDC资源优势及基于AWS云的增值运营业务，我们维持预测公司2020/2021/2022年可实现归母净利润为10.12/12.42/15.42亿元，同增22.7%/22.8%/24.1%，EPS为0.66/0.80/1.00元，当前股价对应PE分别为40.2/32.7/26.4倍，相对可比公司，存在一定市场低估，维持“增持”评级。

　　IDC+云计算双主轮驱动，营收稳步增长，公司全年业绩可期

　　公司云计算业务和IDC及其增值服务在2020年继续保持高增长势头，其中半年报IDC及其增值服务业务收入8.07亿元，同比增长8.23%；云计算业务收入30.17亿元，同比增长19.14%。IDC及增值服务方面，公司在北京、上海、河北燕郊、江苏昆山、湖南长沙等地拥有高品质数据中心，可供运营的机柜接近3.8万个，同时积极开拓IDC业务辐射范围；在云计算方面，公司运营的AWS中国（北京）区域正式推出，可为用户提供超过175项全功能齐全的服务，并不断开拓基于AWS云服务的各项增值服务，IDC的规模增长将为AWS云服务发展提供支撑。随着新基建的持续推进以及中国企业积极实现云转型升级，公司提前布局抢占技术制高点，未来经营业绩持续高增长可期。

　　风险提示：行业竞争加剧风险；公司规模扩张带来的运营管理风险