投资要点:
事件:公司上半年实现营收39.73亿元,同比+14.98%;归母净利润4.5.亿元,同比+15.06%。其中IDC业务8.07亿元,同比+8.23%;云计算业务收入30.17亿元,同比+19.14%。
数据中心业务积极布局。目前公司在北京、上海及其周边地区拥有多处高品质数据中心,可供运营的机柜接近3.8万个,其中绝大部分的数据中心均在公司自有土地上实施建设,有效保障了数据中心运营的稳定性。随着北京、上海、河北燕郊、江苏昆山、湖南长沙等地在建数据中心项目持续推进,全部在建项目达产后,我们预计将拥有约10万个机柜的服务能力,进一步保持资源优势。
AWS中国(北京)区域云服务业务进展顺利。报告期内,AmazonSageMaker,AmazonSageMakerStudio,AmazonKeyspaces等关键服务由光环新网运营的AWS中国(北京)区域正式推出。公司作为AWS北京区域运营商和多年的战略合作伙伴,2020年基于AWS技术和自身高性能高标准的基础设施,进一步构建和完善了AWS本地化业务支撑体系。通过光环云数据推广、销售AWS云产品和服务,通过光环有云提供培训、技术和实施等售后增值服务,云计算业务稳步推进。
盈利预测。公司作为国内第三方数据中心市场、跨区域布局的行业龙头之一,IDC资源储备丰厚,同时AWS云计算服务稳步推进。我们预计公司2020-2022年营业收入分别为83.49(+17.6%)、97.58(+16.9%)和114.28亿元(+17.1%),归属于公司股东的净利润分别为9.80(+18.8%)、12.14(+23.9%)和15.28亿元(+25.9%),对应EPS分别为0.63、0.79和0.99元。参考可比公司PEG,给予2020年PE区间35-44x,对应合理价值区间22.22-27.93元,给予“优于大市”评级。
风险提示。行业竞争加剧,子公司业绩承诺不及预期。