本报告导读:
公司受益于环保新国标政策影响,产品需求持续放大,2019年前三季度预计实现净利润1.5到1.55亿元,维持“增持”评级,提高目标价至68.90元
投资要点:
公司受益于机动车环保新国标,维持“增持”评级,上调目标价至68.90元。公司2019年前三季度实现归母净利润1.5到1.55亿元,同比增长709.75%到736.74%,三季度单季归母净利润实现7600到7700万元,同比增长1900.74%到1927.06%,,第三季度单季净利润预告区间超过2019年上半年所实现净利润7536万元。上调预计2019-2021年EPS分别为2.65元(+0.38,16.74%)、2.71元、3.02元,考虑到公司所处行业处于高景气程度,业绩加速释放,维持“增持”评级,上调目标价至68.90元,对应19年26倍PE。
国家机动车环保检测标准升级,带动公司新产品需求与市场份额快速增长。受益于2018年11月7日发布,2019年5月1日实施的国家标准GB18285-2018和`GB3847-2018的有关规定,公司新产品NHA-509汽车排放气体分析仪和NHAT-610柴油车排气分析仪的需求量与市场份额将持续放大,公司该款产品具备市场竞争力并带动公司业绩不断增长,公司2019年前三季度实现归母净利润1.5到1.55亿元,同比增长709.75%到736.74%。
公司新产品逐步研发成功投入市场,促进公司未来成长。公司现有机动车尾气检测仪器的基础上,新研发的机动车排放遥感检测系统、“NHEM-1型烟气排放连续监测系统、在线式总碳氢化合物气体分析仪等新产品逐步研发成功,有望成为公司未来业绩新的增长点
催化剂:环保新国标产品持续放量,新产品市场打开
风险提示:环保新国标产品需求逐渐减弱,新产品推广具备不确定性