事项：

　　公司公告：2017年8月10日公司公布2017年半年报，报告期内公司实现营业收入4.95亿元，同比增长152.69%；实现归属于上市公司股东的净利润0.33亿元，较去年同期扭亏为盈。对此我们点评如下：

　　评论：

　　双主业平稳增长，整体表现基本符合预期。对比2016年，公司今年上半年实现对于博泰服务的业务并表，营收实现4.95亿元，同比大幅增长152.69%，若剔除并表影响，营收增长为23.98%；同期实现盈利0.33亿元，同比扭亏为盈。整体看，公司医疗信息化业务保持中高速增长，IT运维业务运行平稳，盈利表现基本符合预期。

　　医疗信息化业务保持稳定增速，毛利上行，加大布局投入。2017年上半年，公司医疗信息化业务实现收入2.1亿元，毛利同比提升近2.6个百分点。报告期内，公司在中山市的健康区域平台项目全面落地，医院端与患者端的云化服务全面打通。新业务布局端，公司完成了“创业医疗临床数据中心软件、创业医院信息集成平台软件、创业医院管理决策支持系统软件、第三方独立实验室信息平台”、“GDPcloud多学科远程诊断平台”等新产品的开发，研发投入同比上行超50%，继续保持优势业务布局。

　　外延IT维护业务运营稳定，高毛利稳增长可期。公司在2017年初完成了博泰服务100%股权收购（对价12.38亿元），标的为领先的ATM服务商，业务遍及全国30个省份。对比2016年，2017年上半年公司保持该业务较高毛利（43%），实现了2.25亿收入，可比口径看比2016年同期收入规模提升8%左右。从标的净利承诺看，2017-18年标的承诺为1/1.14亿元，给予公司明确新利润增长。考虑到交易方式为全部股权对价，锁定期三年，定价39.47元，中长期可有效绑定关键团队，保证外延标的增长质量。

　　风险因素。医疗信息化行业发展不及预期；并购业务整合不及预期；医改政策推广不及预期。

　　盈利预测、估值及投资评级。结合公司最新的研发投入提升，我们小幅下调公司2017年的盈利预测至0.76元（原预测：0.79元），参考最新摊薄股本，维持公司2018-19年盈利预测0.91/1.08元，对应PE38/32/27X，维持“增持”评级。