投资要点:
事件:2017年8月24日下午公司发布2017年半年度报告。2017年上半年公司完成营业收入1.62亿(YOY-18.83%),实现归母净利润3886万元(YOY-24.21%)。
宏观改革所致的订单交付延后+研发费用增加拖累整体业绩表现。因宏观改革等原因,公司2017年上半年部分订单签订、产品交付调整推后,因此营收和毛利分别同比减少3748万元(YOY-18.83%)与2133万元(YOY-22.60%)。一方面公司为加强技术创新,研发费用同比增加1017万(YOY50.51%),管理费用同比增长1303万(YOY46.94%),另一方面又因会计准备变更,新增其他收益1518万元,最终公司上半年营业利润同比降低1117万元(YOY-20.76%)。此外同样系会计变更因素所致,公司营业外利润同比降低466万(YOY-97.48%),因而利润总额和归母净利润分别同比降低1583万元(YOY-15.83%)与1242万元(YOY-24.21%)。
红外激光行业领跑者,背靠海军光电龙头,综合技术优势明显。公司从事红外热像仪、激光测距仪等产品研发生产销售,是国内红外热像仪和激光系列产品行业领先供应商,同时是中船重工集团信息产业上市平台之一。公司控股股东华中光电所(717研究所)是我国海军光电系统龙头单位,国内唯一舰船光电技术专业研究所。目前公司同时具备红外、激光、光学技术研发和生产能力,具有综合学科优势,技术全国领先,尤其在多项重点军品科研比测竞标项目中,技术优势明确,产品力拔头筹。
已中标产品逐步装备,国内外新市场拓展中。当前公司大力推动已中标型号产品的定型批产,多型新产品逐步开始装备应用。与此同时,公司稳步拓展国内外的新市场。国内市场方面,公司2017年上半年已竞标项目多达十几项,并以优越的产品性能、过硬的产品质量和高性价比的优势,在竞标中正陆续取得成果,部分重大项目,已成功中标。国际市场方面,公司在军援项目第一次订货会上,凭借自身优势和实力成功进入供应商供货名单,且已签订订单。后续市场需求额度更大,公司正在紧密跟踪任务,积极争揽。
未来军用光电向多波段多功能发展,公司具备多种光谱与集成能力,有望受益。随着战争对于单平台多功能、多平台联合作战和区域综合对抗有着越来越高的要求,未来军用光电系统将朝着多波段、多功能综合体方向发展