事件：

　　上市公司发布 2018 半年度报告，报告期内实现营业总收入 293,027,711.33 元，较上年同期增加 40.77%，实现归属于上市公司股东的净利润 37,338,621.66 元，较上年同期增加 41.58%，扣非后归属于上市公司股东的净利润为 33,736,936.33 元，较上年同期增长 57.53%。每股收益为 0.26 元。

　　观点：

　　营收增长稳定， 公司发展稳健

　　公司营业收入2.93亿元，归母净利润3734万元，与上年同期相比分别有40.77%和41.58%的增长，整体上营收和利润增长均保持稳定。 从公司的产品结构来看，公司主营业务收入的增长主要来自公司的设备销售收入增长，公司设备销售收入2.82亿元，占主营收入的96%， 设备毛利率为33.18%，比去年同期减少0.95pct， 基本维持稳定。 另外从收入分地区来看，公司在华东和华北两个地区营业收入增长变化比较大，华东地区为公司收入最高的地区，达1.1亿元。

　　公司大尺寸设备有突破，高速真空贴合机持续获得大客户订单

　　公司结合国内下游市场的需求，公司开发了大尺寸设备样机，并已经交付相关客户进行验证， 这将为公司提供新的利润增长点。另外公司中小尺寸面板模组设备技术成熟，客户稳定，与厦门宸美光电订立高速真空贴合机总计1.12亿，总计合同金额占去年全年营业收入的24%，部分产品已经发货，在下半年设备交付完毕并验收后将给公司带来可观的业绩增厚，公司不断加强在中小尺寸设备研发，设备获得持续创新，在行业中具备领先的竞争实力。

　　公司持续投入研发，不断保持公司产品在行业中的竞争力

　　公司所属专用设备行业是技术密集型行业， 企业必须依靠不断的技术创新来保持研发优势，以满足行业发展对新产品的需求。 公司半年研发支出2481万元,较上年同比增长33.7%，占营业收入8.5%， 继续保持研发支出的较高占比，使公司的产品制造水平、研发创新能力保持持续的竞争实力。

　　收购华洋公司项目有序进行，将不断完善公司后段模组设备布局

　　公司收购项目已经获得台湾经济部批文，首次股权收购已获得批准。华洋公司在AOI领域深耕十余年，具有深厚的技术实力，收购后将很大程度弥补联得在AOI检测领域的不足，增强公司检测设备的实力，完善公司后段模组设备布局。

　　投资建议与评级：

　　我们预计公司2018-2020 年营业收入分别为8.6亿元、 12.5亿元和18亿元，归母净利润分别为1.41亿元、2.08亿元和3.07亿元，每股收益分别为0.98元、 1.44元和2.13元，对应PE分别为21X、 15X 和10X，维持“推荐”评级。

　　风险提示：

　　公司客户拓展不及预期，订单确认低于预期。