事件:公司近期公布年报、一季度报告,公司2019年收入实现6.89亿元,同比增长3.77%,归母净利润达到0.8087亿元,同比下滑5.17%,公司2020年一季度收入实现1.64亿元,同比下滑10.12%,归母净利润达到0.22亿元,同比上升35.69%。
点评:
公司为面板模组设备龙头企业,业绩保持良好增长趋势。公司主要从事平板显示自动化模组组装设备的研发、生产、销售及服务,公司相应设立了八大事业部,包含了邦定事业部、贴合事业部、偏贴事业部、检测事业部、大尺寸TV事业部及移动终端事业部,综合事业部及半导体事业部,主要产品包括邦定设备、贴合设备、偏贴设备、检测设备、大尺寸TV整线设备及移动终端自动化设备等。客户包括富士康、华为、京东方、蓝思科技等诸多国内知名企业客户。
2019年公司归母净利润保持基本平稳,2020年一季度因为收到的增值税退税款较上年同期大幅上升,导致净利润较上年同期增加,公司2019、2020Q1毛利率分别为34.37%(同比+0.13pct)、28.54%(同比-0.9pct),基本保持平稳。
OLED模组投资渐入佳境。公司紧密围绕面板行业,形成了较强的行业地位,产品不断完善,预计相关的订单有望持续落地,未来明显受益于面板行业的扩产,尤其是OLED面板,近年来,中国厂商京东方、天马、华星光电等纷纷加码OLED领域,我们预计行业未来2年有接近150-200条OLED模组线扩产规划,预计总体市场将达到300亿元,根据公司目前业务规模,还有非常大的发展空间。
汽车电子、大尺寸、半导体等方向齐头并进。公司于2019年取得大陆集团供应商资格并进入其供应链体系,共计获取0.747亿元订单,是公司近年来技术、产品、市场拓展等方面不断积累并逐步显现成效的结果,公司进入全新且市场空间广阔的汽车电子应用领域,有助于进一步扩展公司产品线的应用领域和范围。大陆集团创始于1871年,是具有百年历史的跨国性企业集团,全球500强,是世界领先的汽车配套产品供应商之一。
为保持公司研发创新优势,公司持续增加研发技术人才的储备,2019年公司研发投入达到0.67亿元,同比增长17.35%。除了保有已有的中小尺寸设备模组的市场,公司在大尺寸研发方面上,进行大尺寸模组邦定设备研发以及TV模组整线的拓展,给公司提供了进入更大市场的机会,形成产品