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公司概况

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公司名称:安徽开润股份有限公司

主营业务:包袋类产品的研发、设计、生产与销售。

电  话:021-51085699

传  真:0550-3537536

成立日期:2009-11-13

上市日期:2016-12-21

法人代表:范劲松

总 经 理:范劲松

注册资本:24018.6913万元

发行价格:19.58元

最新总股本:24018.6913万股

最新流通股:10435.5683万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-09-30
  • 6881
  • -3.79
  • 2020-06-30
  • 7152
  • 15.41
  • 2020-03-31
  • 6197
  • 14.31
  • 2019-12-31
  • 5421
  • 15.78
  • 2019-09-30
  • 4682
  • 2.83
  • 2019-06-30
  • 4553
  • -5.07
  • 2019-03-31
  • 4796
  • 16.38
  • 2018-12-31
  • 4121
  • -3.65
  • 2018-09-30
  • 4277
  • -6.78
  • 2018-06-30
  • 4588
  • 13.79
开润股份
(sz300577)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
最  高: -- 成交额: -- 换手率: --
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开润股份2018年年报点评:B2C高增有望扩张渠道,B2B稳健新添亮点
来源:中信证券  发布时间:2019-04-04  研究员:薛缘,郑一鸣
  核心观点

  公司 2018 年收入/净利润同增 76.19%30.23%。 B2C 业务持续翻倍增长,未来拓展线下及海外渠道有望延续高增; B2B 业务稳健增长,收购耐克代工厂持续夯实供应链能力并拓展优质 B 端客户。

  2018 年收入/净利润同增 76.19%30.23%。公司 2018 年实现收入/净利润分别为20.48 亿/1.74 亿元,同比分别增长 76.19%/-10.30%, EPS 为 0.80 元。其中Q4 公司实现收入/净利润分别同增 64.32%/13.42%至 6.06 亿/4561 万元。从盈利角度看,公司全年毛利率下降 3.63PCTs 至 25.98%, 主要系①公司低毛利的B2C 业务增速快于高毛利 B2B 业务; ②部分新开发新零售客户毛利较低。公司管理/研发/销售费用率分别下降 0.88/0.53/0.84PCT,财务费用率提升 0.86PCT,其中 Q4 因拓展线下渠道拓展团队,致销售费用率提升 4.96PCTs。同时 2018年公司所得税率提升 2.28PCTs,综合导致净利润率下降 3.20PCTs 至 9.00%。

  B2B 稳健增长, B2C 持续高增。 全年 B2C 业务实现收入约 10.03 亿,同比增长 102%,受益于 H2 新品加价倍率提升至 2 倍左右, B2C 业务毛利率提升至20%+,净利率达到 5%-6%。分渠道看,线上自有渠道快速发展,小米渠道占比下降至约 60%;线下 KA/百货/90 GO 门店及海外渠道逐步开启。②全年 B2B业务实现收入约 8.82 亿,同比增长约 35%,毛利率达到 30%+。原有客户+新进耐克、安踏、宜家和优衣库等客户推动能力不断夯实和订单稳定增长。

  收购 Nike 优质供应商, B2B 产品打造力望再上台阶。 开润股份以 2280 万美元收购 Nike 印尼包袋工厂 Formosa 100%股权。公司通过本次收购成功打入耐克供应链体系,并有望进入更多的全球顶级优质包袋品牌商供应链。 公司自身已经积累了优秀产品打造能力和客户资源,未来生产能力有望再上一个台阶。 工厂预计于 2019 年 3 月开始并表,增厚全年收入/业绩预计达到约 2 亿/1200 万。

  2019 年预计 B2C 高增延续, B2B 持续拓展优质客户。 展望 2019 全年, 

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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