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公司概况

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公司名称:安徽开润股份有限公司

主营业务:包袋类产品的研发、设计、生产与销售。

电  话:021-51085699

传  真:0550-3537536

成立日期:2009-11-13

上市日期:2016-12-21

法人代表:范劲松

总 经 理:范劲松

注册资本:24018.6913万元

发行价格:19.58元

最新总股本:24018.6913万股

最新流通股:10435.5683万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-09-30
  • 6881
  • -3.79
  • 2020-06-30
  • 7152
  • 15.41
  • 2020-03-31
  • 6197
  • 14.31
  • 2019-12-31
  • 5421
  • 15.78
  • 2019-09-30
  • 4682
  • 2.83
  • 2019-06-30
  • 4553
  • -5.07
  • 2019-03-31
  • 4796
  • 16.38
  • 2018-12-31
  • 4121
  • -3.65
  • 2018-09-30
  • 4277
  • -6.78
  • 2018-06-30
  • 4588
  • 13.79
开润股份
(sz300577)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
最  高: -- 成交额: -- 换手率: --
最  低: -- 总市值: -- 市净率: --
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开润股份2018年年报点评:C端品类渠道多元化,B端切入优质产能
来源:国信证券  发布时间:2019-04-07  研究员:张峻豪,曾光,冯思捷
  收入大幅增长, Q4 费用增加影响业绩

  2018 年公司营收/业绩分别为 20.48/1.74 亿元,同比+76.19/30.23%,扣非业绩 1.53 亿元,同比+38.52%, 基本与此前预告一致, 拟 10 股派利 2 元。 其中Q4 营收同比+64.32%,业绩则因销售费用增加较多增速放缓至 13.42%。

  ToC 业务收入翻番, 销量达全网第一

  分业务看, ToC 业务表现亮眼,收入同比+102.29%至 10.26 亿元, 占比达到50%, 且箱包销量升至全网第一, 主要系与优质上游合作,顺利开发新品类、新品牌, 在米系主渠道维持 70-80%高增速的同时, 积极拓展非米系渠道; ToB业务同样表现突出,收入同比+35.38%,较往年大幅提速,主要系本年大客户订单量提高, 增加较多新零售和互联网客户,包括网易严选、 名创优品、淘宝心选等。 分地区看在 2C 业务带动下, 国内收入增长 117.08%至 14.83 亿元,海外收入则稳定增长 17.88%至 5.65 亿元。

  业务结构变化致毛利率有所下降

  综合来看, 18 年毛利率下降 3.63pct 至 25.98%,主要系毛利率较低的 ToC 业务增长较快,同时, ToB 业务方面,新增客户毛利率水平较低; 但 Q4 整体毛利率有所回升,预计与自有渠道占比增加有关。费用率方面,全年期间费用率-1.38pct,其中管理费率-1.41pct, 体现了公司良好的内部管控能力,财务费用-0.84pct 主要系本年汇兑收益增加较多,销售费用率+0.86pct,主要系销售规模增长下渠道平台、市场开拓等相关费用增加较快。存货/应收账款周转天数同比下降 3.8/15.2 天,体现公司运营能力不断优化。

  多元渠道打造智能出行, 积极切入布局优质产能,给与“ 增持”

  公司以箱包产品为主, 近年全面转型智能出行提供商, 在小米生态加持下成功打造旅行箱“ 90”分品牌,实现爆发式增长, B 端业务亦越发受头部客户认可。近期公司加大产品品类和自有渠道拓展力度,预期 C 端将保持相对较高增速同时逐步提升盈利能力;印尼收购原耐克三大供应商之一,直接订单外更有望受益背书效应, 待产能逐步爬坡后有望收获更多优质 B 端客户,预计 2019-2021年 EPS 为 1.08/1.42/1.82

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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