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公司概况

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公司名称:安徽开润股份有限公司

主营业务:包袋类产品的研发、设计、生产与销售。

电  话:021-51085699

传  真:0550-3537536

成立日期:2009-11-13

上市日期:2016-12-21

法人代表:范劲松

总 经 理:范劲松

注册资本:24018.6913万元

发行价格:19.58元

最新总股本:24018.6913万股

最新流通股:10435.5683万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-09-30
  • 6881
  • -3.79
  • 2020-06-30
  • 7152
  • 15.41
  • 2020-03-31
  • 6197
  • 14.31
  • 2019-12-31
  • 5421
  • 15.78
  • 2019-09-30
  • 4682
  • 2.83
  • 2019-06-30
  • 4553
  • -5.07
  • 2019-03-31
  • 4796
  • 16.38
  • 2018-12-31
  • 4121
  • -3.65
  • 2018-09-30
  • 4277
  • -6.78
  • 2018-06-30
  • 4588
  • 13.79
开润股份
(sz300577)
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涨停:--  跌停:--
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开润股份:零售全渠道战略稳步推进,一季报维持高速增长
来源:招商证券  发布时间:2019-04-10  研究员:孙妤,刘丽
  今日公司公布 2019Q1 业绩预告,预计收入及归母净利润分别增长 40-55%和25-35%。据我们预测,不考虑印尼工厂并购,预计 B2C 和 B2B 业务 Q1 收入分别有望增长 50%+和 30%+;利润端随着 B2C 业务产品迭代效果显现,毛利率缓慢提升及 B2B 业务新零售客户毛利率同比趋势好转,均有利于公司盈利稳定增长,但考虑到零售新渠道的开拓及印尼工厂的投入,预计今年利润端增速缓于收入。明年随着 NIKE 订单逐步放量,将进一步加大利润端弹性。整体看, 我们认为公司从团队配置/自主创新能力/渠道资源等多方面实力均明显高于大众出行市场中的其他竞争对手,目前公司总市值 86 亿,2019/2020 年 PE 分别为 37X/27X,尽管短期估值相对合理,但公司未来几年业绩成长性较为明确,建议为长期布局。

  2019Q1 B2C 和 B2B 业务稳步推进,业绩保持高速增长。 据业绩快报显示,2019Q1 公司预计实现收入 5.69-6.30 亿元,同比增长 40-55%;归母净利润4316.06-4661.34 万元,同比增长 25-35%。

  B2C 业务产品持续迭代同时多渠道发力。 2018 年公司产品迭代及品类扩充效果已初步显现,毛利率已上升至 20%+,未来公司将针对渠道定位开发高质价比产品,希望净利率由当前的 5%+逐步达到 10%。同时,公司在保证小米渠道快速增行的同时,强调自有渠道的建设,目前米系渠道销售占比降至 B2C业务的 60%+,自有渠道占比持续提升达到 30%+。整体而言, 经过 3 年多的快速发展, 2018 年“ 90 分”拉杆箱在中国市场出货量已超新秀丽, 预计销售量达到 200 多万个, 包袋销售量接近 300 多万个, 销售收入突破 10 亿,快速抢占了大众化箱包市场份额。 2019 年线下新渠道稳步推进,计划开设高端 KA和百货店 80 家左右,同时,有序发展海外市场,后期新渠道的铺设以及海外市场的发展,预计 2019 年 B2C 业务全年有望实现 50%+的增长。

  B2B 老客户关系紧密,新零售订单释放提升收入弹性,切入 NIKE 运动包代工体系将成为未来新亮点。 2018 年在老客户订单稳定增长及新零售客户增量订单贡献下,全年收入增长 35.38%,达到近 9 亿规模。 2019 年初公司完成收购耐克

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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