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公司概况

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公司名称:安徽开润股份有限公司

主营业务:包袋类产品的研发、设计、生产与销售。

电  话:021-51085699

传  真:0550-3537536

成立日期:2009-11-13

上市日期:2016-12-21

法人代表:范劲松

总 经 理:范劲松

注册资本:24018.6913万元

发行价格:19.58元

最新总股本:24018.6913万股

最新流通股:10435.5683万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-09-30
  • 6881
  • -3.79
  • 2020-06-30
  • 7152
  • 15.41
  • 2020-03-31
  • 6197
  • 14.31
  • 2019-12-31
  • 5421
  • 15.78
  • 2019-09-30
  • 4682
  • 2.83
  • 2019-06-30
  • 4553
  • -5.07
  • 2019-03-31
  • 4796
  • 16.38
  • 2018-12-31
  • 4121
  • -3.65
  • 2018-09-30
  • 4277
  • -6.78
  • 2018-06-30
  • 4588
  • 13.79
开润股份
(sz300577)
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开润股份:推五年期股权激励计划,彰显发展强信心
来源:长江证券  发布时间:2019-12-03  研究员:于旭辉,雷玉,马榕,李俐璇
  报告要点

  事件描述

  公司发布2019年限制性股票激励计划。公司拟向范风云(董事)、丁丽君(常务副总经理、财总)、徐耘(副总经理、董秘)及重要管理人员(48人),合计51人,授予限制性股票376.74万股,占总股本1.73%,授予价格为16.46元/股(草案前一日交易均价的50%)。本次激励计划的业绩考核目标为:以2018年净利润(剔除股权激励成本的扣非净利润)为基数,2019-2023年净利润增长目标不低于13%、32%、52%、75%、100%,即未来5年净利润复合增速目标不低于15%,合计摊销费用5176.46万元,2020-2024年分别摊销2364、1329、811、466、207万元。

  事件评论

  多次激励计划显发展信心,实现核心员工利益绑定。本次限制性股票激励计划是公司继2017年股票激励计划和员工持股后的又一次激励计划;相比上次激励计划,本次激励授予对象更加聚焦、考核周期更长、授予股票比例更高,彰显出公司对于未来发展的强烈信心,并实现核心员工与公司利益的深度绑定。2017年股权激励计划中,业绩考核目标为2017-2020年净利润复合增速不低于为15%,但公司实际扣非净利增速2017和2018年均达到39%,远高于考核目标,故业绩考核目标并不对应实际增速。

  B2C及B2B业务双向发力,业绩快速增长可期。19Q3,受到原主力渠道内部经营调整及人员变动影响,拖累公司B2C业务短期增速放缓,目前该渠道已逐渐恢复,预计Q4B2C有望环比提速,且在产品结构调整支撑下利润率有望持续提升;B2B方面,传统业务维持稳健增长,印尼工厂并购切入NIKE供应链体系,且伴随着下游品牌商精简供应商有望带动公司订单快速提升,管理效率提升亦有望带来盈利改善。展望2020年,B2B受传统业务及运动类订单快速增长确定性相对较高,B2C方面,传统小米渠道维持快速增长,而公司加大自有渠道布局也有望带动非米渠道占比提升,业绩高增可期。

  预计公司2019-2021年有望实现归母净利分别为2.28、3.03及3.97亿元,分别同比增长31%、33%及31%,现价对应2019及2020年PE约为29X/22X。对标海外市场,低毛利、高周转、高稳定性的公司享有估值溢价,同时公司具备高成长性,目前公司估值基本处于历史估值底部,维持“买入”评级。

  风险提示:1.

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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