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公司概况

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公司名称:安徽开润股份有限公司

主营业务:包袋类产品的研发、设计、生产与销售。

电  话:021-51085699

传  真:0550-3537536

成立日期:2009-11-13

上市日期:2016-12-21

法人代表:范劲松

总 经 理:范劲松

注册资本:24018.6913万元

发行价格:19.58元

最新总股本:24018.6913万股

最新流通股:10435.5683万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-09-30
  • 6881
  • -3.79
  • 2020-06-30
  • 7152
  • 15.41
  • 2020-03-31
  • 6197
  • 14.31
  • 2019-12-31
  • 5421
  • 15.78
  • 2019-09-30
  • 4682
  • 2.83
  • 2019-06-30
  • 4553
  • -5.07
  • 2019-03-31
  • 4796
  • 16.38
  • 2018-12-31
  • 4121
  • -3.65
  • 2018-09-30
  • 4277
  • -6.78
  • 2018-06-30
  • 4588
  • 13.79
开润股份
(sz300577)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
最  高: -- 成交额: -- 换手率: --
最  低: -- 总市值: -- 市净率: --
昨  收: -- 流通市值: -- 市盈率: --
开润股份:自主品牌+箱包制造保持高增长,业绩符合预期
来源:申万宏源证券  发布时间:2020-03-02  研究员:唐宋媛,王立平
  投资要点:

  公司公告2019年业绩快报:2019年归母净利润同比增长30.1%达2.26亿元,基本符合预期。1)2019年营业总收入27.0亿元,同比增长31.7%,归母净利润2.26亿元,同比增长30.1%,扣非归母净利润2.08亿元,同比增长35.9%;主要得益于公司不断巩固核心竞争优势,B2B代工业务布局海外工厂,拓展Nike等优质客户,优化客户结构,推进各项战略实施,业务规模和盈利水平持续提升。2)19Q4单季度收入、利润增速放缓。实现收入7.4亿元,同比增长22.6%,归母净利润5057万元,同比增长10.9%,扣非归母净利润4516万元,同比增长14.5%。主要是19Q4由于小米内部组织构架调整略有影响小米渠道,20Q1有望恢复。

  预计19年毛利率持续增长,费用控制合理,现金流逐步改善。1)2C业务7-8月渠道调整,高毛利2B业务占比提升,毛利率有望继续增长。公司2C业务在7-8月进行小米渠道调整,供应链有所改善,2B业务拥有较高毛利,且占比不断提升,自有品牌90分产品新品价格提高,毛利率有望增长;2)费用方面,90分品牌在19年加大营销力度,提高品牌认知,推高销售费用,但整体费用率预计维持合理范围内;3)现金流方面,上半年经营活动现金净流量受印尼工厂收购的一次性影响为-2569万元,下半年随着工厂产能释放和业务盈利能力的提升,现金流有望逐步改善。

  B2C业务:持续渠道建设+品类扩张,预计全年增速维持30%左右。1)90分品牌加强品牌营销,提升品牌热度,盈利能力有望提升。90分品牌注重高品质和高性价比的产品理念,17-19年蝉联双十一箱包类第一名,15年起步后快速成长,预计增速有望维持约30%。2)供应链方面,跨界思维融入科技创新,强化与知名供应商战略合作关系,扩大业务规模,优化供应链体系,提高采购效率。3)渠道建设方面,积极拓展线上、线下以及海外渠道资源。线上小米渠道稳中有增,自营渠道高速发展;线下重点拓展团购礼品、KA等,已进驻全国50+麦德龙。

  B2B业务:海外工厂持续布局扩产,原有代工业务增长稳健,预计整体增幅提升。1)2月收购印尼工厂,进入Nike供应链体系,传统业务保持稳健增长。预计19年B2B整体增长40%左右,其中剔除印尼工厂,传统业务预计增长20%左右,盈利能力稳定,是公司稳健基石。2)印尼工厂产能持续扩张,

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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