分红送股

更多
  • 类别
  • 内容提示
  • 日期

公司概况

更多

公司名称:安徽开润股份有限公司

主营业务:包袋类产品的研发、设计、生产与销售。

电  话:021-57683170-1872

传  真:0550-3537536

成立日期:2009-11-13 00:00:00

上市日期:2016-12-21

法人代表:范劲松

总 经 理:范劲松

注册资本:23979.2197万元

发行价格:19.58元

最新总股本:23979.2197万股

最新流通股:13389.1266万股

股东人数

更多
  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2023-09-30
  • 7133
  • -2.01
  • 2023-06-30
  • 7279
  • 7.93
  • 2023-03-31
  • 6744
  • 1.15
  • 2022-12-31
  • 6667
  • -15.01
  • 2022-09-30
  • 7844
  • -18.11
  • 2022-06-30
  • 9579
  • 34.76
  • 2022-03-31
  • 7108
  • 16.66
  • 2021-12-31
  • 6093
  • -19.85
  • 2021-09-30
  • 7602
  • 9.07
  • 2021-06-30
  • 6970
  • 4.64
开润股份
(sz300577)
--
--
--
涨停:--  跌停:--
-- --
今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
最  高: -- 成交额: -- 换手率: --
最  低: -- 总市值: -- 市净率: --
昨  收: -- 流通市值: -- 市盈率: --
开润股份:2C占据线上领先地位,2B印尼拓展推动增长
来源:华金证券  发布时间:2020-03-28  研究员:王冯,吴雨舟
投资要点

  开润股份:涵盖B2B及B2C的箱包制造商:开润股份始于2005年,是较为传统的B2B箱包制造商。2015年起公司与小米合作开始打造B2C模式。目前公司具有B2B、B2C双模式,2018年分别占营收46%、54%。公司管理团队多样化,董事长曾就职于南京同创、联想集团,互联网思维推动公司差异化发展。2015至2019年公司营收年复合增速约53%,归母净利年复合增速约36%,主要来源于B2C业务的增长。

  B2C小米赋能,高性价比奠定线上中档拉杆箱龙头地位:开润股份B2C业务2015年至2018年营收年复合增速约113.4%,一是源于公司在箱包市场上的较高性价比,二是源于小米合作带来的流量扶持。

  开润与小米合作,始于小米开启生态链战略,小米流量入口推动小米生态链战略成功。2C端小米科技及其他渠道均取得快速增长,2015年至2018年小米科技渠道年复合增速约155%,其他渠道年复合增速约464%。开润股份B2C业务营收规模逐步追赶新秀丽,估计2018年及之前,开润股份B2C业务加价倍率位于1.4倍至1.8倍之间,加价倍率远低于新秀丽、美旅等品牌。

  小米流量扶持以及高性价比,小米、90分品牌拉杆箱占据国内线上中档拉杆箱龙头地位。天猫平台199元至600元的中档拉杆箱市场中,小米品牌市占率11.1%,90分品牌市占率3.8%。展望未来,开润B2C将持续受益国内箱包市场集中度提升,持续受益国内电商市场的较快发展。

  B2B稳健增长,收购印尼工厂切入NIKE供应链:开润B2B业务2015年至2018年年复合增速约26%,客户订单挖掘与外延推动B2B发展。2019年初公司收购印尼工厂,切入NIKE供应链,一方面并表推升B2B业绩增速,另一方面切入运动服饰品类有望扩大与NIKE等北美客户的合作。国内箱包制造市场较为广阔,2018年箱包制造对应终端销售规模预计约3689亿元。公司箱包产能持续提升,2015年至2018年产量年复合增速约为45%,在建工程夯实未来B2B增长契机。

  疫情影响国内业务,海外业务目前受影响较小:B2C方面,春节物流产能缩减影响线上消费,短期内旅游出行需求降低减少拉杆箱2月成交,春节及2月并非电商旺季,开润线上销售2月占比约4%。箱包非高频消费,中长期需求受影响幅度或有限。

  B2B方面,收购印尼工厂后,海外B2B占比已明显提高,截止3月24日公司2B业务未受海外疫情明显影响。国内新冠疫情逐步可控,纺织制造行业复工逐步进行,未来开润或将通过增加产线的方式消除国内疫情影响。

  投资建议:开润股份B2C业务占据国内线上中档拉杆箱龙头地位,B2B业务印尼拓展夯实增长动力。B2C受疫情影响月份非旺季,国内B2B有望通过增加产线部分挽回,海外B2B目前未受疫情明显影响。我们预计公司2019年、2020年、2021年EPS分别约1.04元、1.30元、1.63元,对应PE分别约27倍、22倍、18倍。目前PEG低于可比公司平均水平,维持“买入-B”评级。

  风险提示:1.疫情对国内外消费影响或超预期;2.印尼工厂整合效果或不及预期;3.印度及印度尼西亚医疗防疫条件落后我国,疫情对两国影响尚待检验;4.公司前五大客户占比较大,对客户存在一定依赖性。

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

全景网络:获准从事登载财经类新闻业务 获准经营因特网信息服务业务

Copyright © 2000-2024 Panorama Network Co., Ltd, All Rights Reserved

全景网络有限公司版权所有

未经全景网书面授权,请勿转载内容或建立镜像,违者依法必究!

违法和不良信息举报电话:0755-82512409 | 举报邮箱: jubao@p5w.net

经营许可证号 粤B2-20050249
信息网络传播视听节目许可证
许可证号:1903034