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公司概况

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公司名称:安徽开润股份有限公司

主营业务:包袋类产品的研发、设计、生产与销售。

电  话:021-51085699

传  真:0550-3537536

成立日期:2009-11-13

上市日期:2016-12-21

法人代表:范劲松

总 经 理:范劲松

注册资本:24018.6913万元

发行价格:19.58元

最新总股本:24018.6913万股

最新流通股:10435.5683万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-09-30
  • 6881
  • -3.79
  • 2020-06-30
  • 7152
  • 15.41
  • 2020-03-31
  • 6197
  • 14.31
  • 2019-12-31
  • 5421
  • 15.78
  • 2019-09-30
  • 4682
  • 2.83
  • 2019-06-30
  • 4553
  • -5.07
  • 2019-03-31
  • 4796
  • 16.38
  • 2018-12-31
  • 4121
  • -3.65
  • 2018-09-30
  • 4277
  • -6.78
  • 2018-06-30
  • 4588
  • 13.79
开润股份
(sz300577)
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涨停:--  跌停:--
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开润股份:全年业绩符合快报,国内外业务实现较快增长
来源:华金证券  发布时间:2020-04-19  研究员:王冯,吴雨舟
  事件

  公司披露年报,2019年实现营收26.95亿元/+31.58%,归母净利2.26亿元/+30.09%,扣非净利2.09亿元/+36.48%,每股收益约1.04元,拟每10股派现金红利1.17元(含税)。

  投资要点

  业绩符合快报,国内外业务实现较快增长:营收端,全年营收增长32%,一是收购印尼工厂推动海外业务大幅增长,二是公司2B、2C业务持续较快增长。净利端,全年归母净利增长30%,增长与营收增长基本一致,利润率微降主要是印尼工厂净利率略低于原业务。

  国内营收增速有所放缓,海外营收大幅增长:分国别看,2019年开润国内国外营收占比约为61%、39%,其中国内营收增长11%,一方面是国内2B业务稳步增长,一方面是国内2C业务较快增长,2019年开润旗下润米子公司营收利润分别增长19%、20%,与小米的持续合作推动公司国内业务增长。另外国外营收增长87%,一是公司与小米海外渠道深入布局,二是公司收购股印尼工厂切入NIKE供应链,2019年印尼工厂并表营收约为国外营收的24%,推动公司海外业务快速增长。

  疫情影响一季度业绩表现,短期冲击不改长期增长动力:2020年一季度,受疫情影响公司2B业务复工以及2C业务消费情绪,公司预计一季度营收增长-15%~15%,归母净利增长-30%~0%。我们认为疫情影响为短期冲击,不改公司长期增长动力。

  2C端,公司通过小米赋能起步,建立较新秀丽等品牌更高性价比的模式,今年1月小米、90分拉杆箱分别占据天猫平台199元至600元的中档拉杆箱的第一、第三地位,合计市占率近15%,有望持续受益于电商较快增长以及龙头市占率提升。

  2B端,公司与迪卡侬、戴尔、惠普等保持长期战略合作关系,并拓展了耐克、VF等优质客户,较为稳定的合作关系有望推动业务持续增长。印尼工厂及国内产能计划持续扩建,扩建产能建成投产有望夯实未来增长动力。疫情后公司2B端国内产能逐步复苏,公司将持续关注海外产能及订单情况。

  投资建议:开润股份B2C业务占据天猫中档拉杆箱龙头地位,B2B业务印尼拓展夯实增长动力,疫情影响一季度业绩表现,短期冲击不改长期增长动力。我们预测公司2020年至2022年每股收益分别为1.16、1.48和1.78元。净资产收益率分别为24.5%、25.4%和24.8%。目前PE(2020E)约为23倍

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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