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公司概况

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公司名称:安徽开润股份有限公司

主营业务:包袋类产品的研发、设计、生产与销售。

电  话:021-51085699

传  真:0550-3537536

成立日期:2009-11-13

上市日期:2016-12-21

法人代表:范劲松

总 经 理:范劲松

注册资本:24018.3871万元

发行价格:19.58元

最新总股本:24018.3871万股

最新流通股:10435.2641万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-09-30
  • 6881
  • -3.79
  • 2020-06-30
  • 7152
  • 15.41
  • 2020-03-31
  • 6197
  • 14.31
  • 2019-12-31
  • 5421
  • 15.78
  • 2019-09-30
  • 4682
  • 2.83
  • 2019-06-30
  • 4553
  • -5.07
  • 2019-03-31
  • 4796
  • 16.38
  • 2018-12-31
  • 4121
  • -3.65
  • 2018-09-30
  • 4277
  • -6.78
  • 2018-06-30
  • 4588
  • 13.79
开润股份
(sz300577)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
最  高: -- 成交额: -- 换手率: --
最  低: -- 总市值: -- 市净率: --
昨  收: -- 流通市值: -- 市盈率: --
开润股份公司研究报告:科技出行,走向世界
来源:海通证券  发布时间:2020-05-25  研究员:梁希,盛开
  投资要点:

  C端破壳:“90分”品牌完成积累。2015年润米科技成立,公司成功打造了自有品牌“90分”出行产品。2015-2018年2C业务收入从0.5亿元增至10.3亿元,复合增速175.3%,完成了自有品牌产品从0到1的突破和积累,我们认为支撑品牌快速壮大的驱动力主要来自①公司善用互联网运营,结合初期小米背书与资源支持;②注重研发,创新加持打造极致单品,建立产品科技护城河;③供应链体系具备互联网和科技属性。

  M端夯实:切入NIKE供应商体系。公司2B业务合作包括耐克、迪卡侬、戴尔、惠普等知名品牌,达成长期合作,并开拓VF等优质新客户。公司积极研判政策趋势和行业动向,扎实推进全球化生产,在印度基地拥有相对低廉的劳动力成本,同时2019年2月完成印尼工厂并表,进入NIKE等一线运动品牌供应链体系,享受GSP国家关税待遇,增强国际业务优势。

  有望实现C2M完美融合。公司在零售和制造端的双重优势,为拓展零售端数据分析、提升制造端产品适销性、打造C2M高效运营提供基础。公司与天猫、小米、京东等大型电商平台合作,同时积极开拓社交电商渠道,我们认为这利于公司整合全网消费者数据,挖掘变化的需求,精准提供产品,制造端的精益管理模式能够快速反应需求,进行快周转生产,而供应链的研发能力也可得到提升,零售端和制造端互补发展,完美融合。

  自有渠道增盈利,多元场景拓空间。我们认为公司未来发展潜力来自①通过产品科技属性有力继续占据大众箱包市场空白;②自有渠道再拓展,转向大而全平台和线下渠道,用户画像更为多元丰富,产品定价显差异化,提升利润空间;③拓宽产品品类,创造多元化出行消费场景。2019年公司毛利率同比增1.79pct至27.77%,提升显著,我们认为主要因自有渠道扩张,打开产品定价空间,我们预计未来2~3年自有渠道占比有望超50%,伴随品牌市场地位稳固,自有渠道成熟,盈利空间将持续增大。

  “质造升级”成就科技护城河。公司B2C商业模式持续延伸,开启自有渠道拓展+多品类产品开发,B2B秉持制造匠心,不断升级客户资源。我们认为,在互联网去中心化的大趋势下,内容(商品)质量成为企业获取流量与口碑最为关键的因素,面对消费升级,市场对产品的科技诉求愈发强烈,而公司上至管理哲学,下至产品属性均体现了科技融合与传统制造升级。

  盈利预测与估值。我们认为公司未来凭

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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