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公司概况

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公司名称:安徽开润股份有限公司

主营业务:包袋类产品的研发、设计、生产与销售。

电  话:021-51085699

传  真:0550-3537536

成立日期:2009-11-13

上市日期:2016-12-21

法人代表:范劲松

总 经 理:范劲松

注册资本:24018.3871万元

发行价格:19.58元

最新总股本:24018.3871万股

最新流通股:10435.2641万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-09-30
  • 6881
  • -3.79
  • 2020-06-30
  • 7152
  • 15.41
  • 2020-03-31
  • 6197
  • 14.31
  • 2019-12-31
  • 5421
  • 15.78
  • 2019-09-30
  • 4682
  • 2.83
  • 2019-06-30
  • 4553
  • -5.07
  • 2019-03-31
  • 4796
  • 16.38
  • 2018-12-31
  • 4121
  • -3.65
  • 2018-09-30
  • 4277
  • -6.78
  • 2018-06-30
  • 4588
  • 13.79
开润股份
(sz300577)
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涨停:--  跌停:--
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
最  高: -- 成交额: -- 换手率: --
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开润股份2020年中报点评:疫情影响较大,为未来成长蓄力
来源:国信证券  发布时间:2020-08-28  研究员:丁诗洁
  业绩体现疫情影响,供应链优势保障较好毛利率水平

  2020年上半年,公司收入9.55亿元,-21.81%;分业务模式来看,2B业务同比个位数下跌,2C业务收入同减约超30%。净利润0.61亿元,-48.05%;扣非后归母净利润为0.58亿元,-47.52%。毛利率29.58%,+1.45p.p.,主要是由于2B业务占比的提升和2C业务毛利率的提升;销售/管理/财务/研发费用率同比+2.79/+5.05/-0.74/+1.37p.p.。疫情影响下营运资金周转放缓,有息负债率提升但仍处于健康水平。

  B端拓展战略客户,C端修炼内功扩大布局

  疫情冲击了公司所在的出行用品行业,但公司内生较强的增长趋势起到一定的对冲,疫情过后随着需求回暖和新产品系列推出有望重启快速正常。年内公司对B端进行战略客户资源的持续优化;审慎拓展品类和产能;C端做深渠道优势,丰富品牌市场布局。公司产能建设在未来也有望提升B端和C端的毛利率水平。

  风险提示

  1.疫情持续时间过长,宏观经济与消费需求大幅下行;2.新工厂运营不及预期;3.品牌竞争激烈;4.市场的系统性风险。

  投资建议:看好公司疫后恢复趋势与品牌成长空间

  上半年业绩受疫情影响较大,但B端业务扩展客户仍具有较好的增长性,C端持续储备产品与人才团队为未来成长蓄力。考虑疫情影响,我们下调今年盈利预测,预计公司20-22年净利润增长-19.2%/67.5%/30%,EPS分别为0.84/1.41/1.83元1.1/1.4/1.6元(此前为1.1/1.4/1.6元),对应PE分别为38.4x/22.9x/17.6x。考虑疫情影响逐步缓解,以及公司长期广阔的成长空间,上调公司合理估值区间至38-39.4元(21年PE26x-27x),维持“买入”评级。

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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