上半年业绩承压,2B/2C业务均受到疫情影响
20年上半年公司实现收入9.55亿元、同比下降21.81%,归母净利润6438万元、同比下降43.46%,扣非净利润5811万元、同比下降47.52%,EPS为0.30元。净利润降幅超过收入主要为费用率提升幅度较大。
20Q1/Q2收入分别同比-10.30%、-32.89%,归母净利润分别同比-29.79%、-52.55%。国内、国外疫情先后发酵,Q1公司生产复工和2C业务需求端受到国内疫情影响,另外随着国外疫情加剧,二季度2B业务亦开始受到不利影响、出现客户延迟或取消订单的情况,致Q2收入降幅较Q1扩大。
分业务来看,上半年2B业务收入估计个位数下滑(其中Q1为增长、Q2受国外疫情影响现下滑);2C业务收入估计下滑超过30%、因出行需求持续疲软和防护措施较严、Q2降幅估计较Q1扩大。
费用率提升,存货和应收账款周转放缓,现金流略有改善
毛利率:20年上半年公司毛利率同增1.45PCT至29.58%,主要为业务结构变化、毛利率较高的2B业务占比提升,另外2C业务毛利率有所提升也有贡献、系公司加强成本控制所致。
分季度来看,20Q1/Q2单季度毛利率分别为31.49%(同比+6.71PCT)、27.12%(-4.23PCT)。
费用率:公司期间费用率同比增加7.11PCT至23.35%,其中销售、管理、研发、财务费用率分别为11.77%(+2.80PCT)、7.79%(+3.69PCT)、4.28%(+1.37PCT)、-0.48%(-0.74PCT)。销售费用率提升主要为疫情致收入下滑同时费用刚性,销售费用总额同比提升2.54%;管理费用率提升、同时管理费用总额同比增48.35%,主要为公司拓展业务、加强人才引进力度致职工薪酬等增加;研发费用率提升、研发费用总额同比增14.96%,主要为材料费、职工薪酬等增加。
20Q1/Q2期间费用率分别同比+8.99、+5.31PCT。
其他财务指标:1)20年6月末公司存货较年初减少14.04%至4.65亿元、较19年6月末增加3.92%,存货周转率为1.34、较19H1的2.04有所放缓。
2)应收账款较年初减少31.62%至2.78亿元、较19年6月末减少19.22%,应收账款周转率为2.79、较19H1的4.11周转放缓。
3)20H1经营净现金流为-2451万元、同比净流出幅度缩小4.57%。
2B业务:新拓展客户VF和时尚女包品类,可转债、定增助力业务推进
在2020年疫情背景下,2B业务国内和国外产能先后受到疫情影响、但目前产能利用率均已恢复至90%以上。另外,在业务上公司继续拓展优质客户、扩充品类,多方面夯实内功。
客户方面,新拓展客户VF集团(旗下拥有Timberland、TheNorthFace、Vans、Kipling、JanSport、EagleCreek等知名品牌,其中Kipling、JanSport以销售休闲包袋、户外包袋和旅行箱为主),该客户其2020财年(2019年3月31日至2020年3月28日)的销售收入为104.89亿美元,在箱包品类上的采购量上具备较大挖掘空间。
品类方面,2B业务进入时尚女包生产制造领域,目前已建立完善的研发、生产、销售团队,业务负责人从事时尚品牌业务近20年、较为资深,该业务已实现小批量生产,并与菲安妮、Samantha、Teenageengineering、Buko等多个客户展开合作。
2020年1月公司完成2.23亿元可转债发行,4月发布定增预案、8月更新为定增募集不超过6.74亿元,投向印尼箱包生产基地建设(拟投入2.93亿元)、滁州米润科技有限公司时尚女包生产项目(1.52亿元)、信息化建设项目(4996万元)、补充流动资金(1.99亿元)。以上融资将提高公司资金实力、助力各项业务稳步推进。
2C业务:90分地位强化、拥抱新渠道、拓展大嘴猴品牌授权
公司在2C业务上,继续强化90分品牌的优势地位,90分品牌及旗下“90分旗舰店”于20H1成为了天猫服饰“服配箱包”行业“拉杆箱”品类的品类舰长及“2020Win+项目舰长”,在“拉杆箱”品类的生意拓展、GROW方法论及场景应用上与天猫服饰“服配箱包”行业开展深入合作,共同挖掘、组合各项优质资源,平台协助品牌将新品和营销资源落地,推动商家优化组织结构,有助于公司进一步提升数字化运营能力和扩充市场份额。
品类方面,公司进入健身器材领域,相关业务负责人曾在世界知名体育品牌工作,对运动器材的供应链具有丰富的运营管理经验,目前已推出首款产品走步机,反响良好。
同时,公司积极拓展渠道布局,在小米、天猫、京东、社交电商、有