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公司概况

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公司名称:上海富瀚微电子股份有限公司

主营业务:集成电路设计

电  话:021-61121558

传  真:021-61121558-813

成立日期:2004-04-16

上市日期:2017-02-20

法人代表:杨小奇

总 经 理:杨小奇

注册资本:8000.0640万元

发行价格:55.64元

最新总股本:8000.0640万股

最新流通股:7541.1990万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-03-31
  • 11157
  • 10.14
  • 2019-12-31
  • 10130
  • 0.51
  • 2019-09-30
  • 10079
  • 5.27
  • 2019-06-30
  • 9574
  • -6.19
  • 2019-03-31
  • 10206
  • -12.93
  • 2018-12-31
  • 11721
  • -0.34
  • 2018-09-30
  • 11761
  • -9.08
  • 2018-06-30
  • 12936
  • 14.84
  • 2018-03-31
  • 11264
  • -4.26
  • 2017-12-31
  • 11765
  • -3.41
富瀚微
(sz300613)
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富瀚微:视频监控芯片设计主力,受益行业和大客户快速增长
来源:招商证券  发布时间:2017-02-26  研究员:鄢凡,李学来,兰飞
  富瀚微是国内安防视频监控芯片设计主力供应商,主营数字信号处理芯片的研发和销售。公司掌握下游核心客户资源,伴随集成电路设计行业的高速发展,公司业绩成长动能强劲,且产品持续升级带动毛利率的提升。募投项目将进一步扩大产能和芯片设计方案,有望帮助公司在芯片设计行业确立优势,有望开拓新市场。预估公司17/18/19年EPS为4.69/6.37/8.59元,合理股价在187.6-234.5元。

  公司是国内领先安防视频监控多媒体芯片设计厂商,受益于安防行业的快速发展。富瀚微主营业务为数字信号处理芯片的研发和销售,主营产品为安防视频监控多媒体处理芯片及数字接口模块,近几年受益于下游安放行业的快速发展,公司规模成长迅速。国内视频产品龙头海康威视位居公司第一大客户。全球范围内公司主要竞争对手包括德州仪器、索尼、安霸股份等厂商,但各自占据不同优势。

  核心产品毛利增速快,新产品定价能力高。公司2016年收入3.22亿元,增长77.14%,净利润1.10亿元,较2015年上升199.37%。毛利率从2015年的55.96%略升到56.96%,主要原因是公司新产品定价能力高。另一方面,核心产品的毛利略有提升。

  技术升级,SP和SoC芯片推动公司长期成长。公司未来业务计划重点加大ISP和SoC芯片的研发投入和市场布局,公司业务布局符合产业发展趋势,紧跟海康威视等下游安防视频监控行业主要客户投资方向,在产品规划和设计能力上继续快速发展。

  募投项目将扩大公司产能,增强公司行业地位。公司拟募集募集资金投资项目按顺序列示如下:(1)新一代模拟高清摄像机ISP芯片项目;(2)全高清网络摄像机SoC芯片项目;(3)面向消费应用的云智能网络摄像机SoC芯片项目;(4)基于H.265/HEVC视频压缩标准的超高清视频编码SoC芯片项目,以及补充流动资金。募投项目主要用于扩大公司成熟产品产能。公司目前产能已经较为饱和,产量无法满足市场需要,该项目落地可打开新成长空间。

  估值与投资建议。我们预估公司17/18/19年EPS为4.69/6.37/8.59元,考虑到公司所处行业高成长特性,给予40-50倍PE,合理股价在187.6-234.5元。

  风险提示:下游行业增速放缓,大客户业绩波动,新产品开发低于预期

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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