投资要点：

　　公司定位：国内金刚线优质标的，掌握自主核心技术。公司自2009年成立以来一直致力于金刚石制品、超硬材料制品的研究、生产及销售，通过自主研发逐渐掌握核心技术，关键设备投资成本仅为国外设备的1/5。公司设立之初产品主要用于蓝宝石切割，并快速成长为蓝宝石金刚线行业龙头，2016年公司光伏金刚线业务营收开始超过蓝宝石金刚线业务，成为公司新增业绩的主要增长点；截止到2017年上半年，公司光伏金刚线业务和蓝宝石金刚线业务收入分别为1.27亿元和0.36亿元，占营收比重为78%和22%。

　　光伏金刚线业务：下游需求增长+产能扩张，业绩迎来机遇期。受中国和新兴国家相关政策驱动，全球光伏装机量呈持续增长态势，同时随着晶硅加工技术的发展，金刚线切割在光伏硅切割领域的渗透率持续攀升，预计2018年将完全替代砂浆切割，从而带动金刚线需求大幅提高。从竞争格局来看，随着国内厂商技术突破以及生产成本下降，一方面国内产能优胜劣汰下市场集中度有望进一步提升，另一方面国产金刚线对日韩企业的进口替代呈加速趋势。2016年公司光伏金刚线产能为8亿米/年，实现营收1.19亿元，同比增长129%，市占率为4.31%；随着公司新增产能建设持续超预期，预计2018年光伏金刚线产能将达到60亿米/年，业绩增长有望迎来发展机遇期。

　　蓝宝石金刚线业务：龙头地位日益凸显，市占率有望进一步提升。随着LED产业的快速发展、消费性电子蓝宝石应用的提速及国防工业材料、民用窗体需求的进一步增加，蓝宝石市场景气度仍将稳定提升；金刚石线作为蓝宝石材料加工的重要耗材，根据我们测算，预计到2019年全球需求量将达15.60亿米，对应市场规模3.59亿元。公司是蓝宝石金刚线市场龙头，2016产品市占率达34%，且对日企的优势正不断强化；目前公司蓝宝石金刚线业务已逐步形成产品护城河，截至2016年底公司蓝宝石切割用金刚线在手订单为7415万元，预计未来有望持续稳定增长。

　　上调公司至“买入”评级。根据公司业绩预告，2017年归母净利润为1.08-1.15亿元，同比增长175%-192%；预计2017-2019年公司净利润分别为112百万元、194百万元、253百万元，对应EPS分别为1.37元/股、2.37元/股、3.10元/股，按照2月26日收盘价62.85元计算，对应PE分别为46、27、20倍，公司蓝