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公司概况

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公司名称:锦浪科技股份有限公司

主营业务:分布式光伏发电系统核心设备组串式逆变器研发、生产、销售和服务。

电  话:0574-65802608

传  真:0574-65781606

成立日期:2005-09-09

上市日期:2019-03-19

法人代表:王一鸣

总 经 理:王一鸣

注册资本:13821.6598万元

发行价格:26.64元

最新总股本:13821.6598万股

最新流通股:5505.9736万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-06-30
  • 10720
  • -12.54
  • 2020-03-31
  • 12257
  • -8.37
  • 2019-12-31
  • 13377
  • -8.58
  • 2019-09-30
  • 14633
  • -11.37
  • 2019-06-30
  • 16511
  • -40.91
  • 2019-03-31
  • 27944
  • -30.13
  • 2019-03-18
  • 39996
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锦浪科技
(sz300763)
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锦浪科技:无惧疫情影响,季度出口新高
来源:东吴证券  发布时间:2020-03-25  研究员:曾朵红,曹越
  投资要点

  一季报预增7-8倍,大超预期:公司发布2020年一季度业绩预告,报告期实现归属母公司净利润5800-6000万元,同比增长759.07%-788.69%,大超市场预期。

  无惧停工影响,季度出口创新高:2020Q1尽管有春节较早,以及国内受疫情影响带来的全面停工影响,公司业绩仍实现大幅增长,创历史新高。测算一季度收入3.0-3.5亿元,环比2019Q4基本持平,其中海外出口0.37-0.42亿美金,环比2019Q4海外出口0.35亿美金仍实现了10%以上的增长,同比增速大约有100%;国内市场受装机延后影响出货0.3-0.6亿元。海外占比进一步提升,带来较高的毛利率表现,同时费用率较2019Q4有所降低,整体净利率水平较2019Q4的15.14%预计提升了2个百分点左右。

  小型化溢价明显、出口市占率提升:据海关出口数据,2020年1-2月全国逆变器出口量6.57GW,同增44%,其中1月逆变器出口量4.17GW,同增34.5%,2月逆变器出口量2.4GW,同增64%,环比下滑明显,主要是疫情停工影响。锦浪1-2月逆变器出口金额0.16亿美金,同增47.1%;根据业绩预告,Q1出口0.37-0.42亿美金,同增大约100%,测算3月出口金额0.21-0.28亿美金,恢复相当明显。按金额测算,1-2月出口市占率6.35%,较之2019Q4的4.35%提升显著。单价方面,2020年1-2月锦浪以0.0673美元/W,远超行业平均水平(0.0384美元/W)。公司主打小型化、高溢价优势相当明显。

  二季度国内市场启动,有效对冲海外波动:近期,受疫情在海外蔓延影响,市场对光伏板块恐慌情绪弥漫。考虑到正常情况下海外需求二季度较一季度环比上行,产业链相关公司的出口仍在进行,疫情虽有影响,也应远小于市场预期。另一方面,国内政策已经明朗,国内户用市场已经陆续展开,今年的户用市场规模预计将从2019年的4GW,上升至7GW,提升幅度较大。同时去年遗留项目,叠加新增竞价市场陆续开展,锦浪在原有小型分布式市场的基本盘之外,在工商业屋顶、地面电站市场,也将加大扩展,我们预计二季度国内市场将对海外市场的不确定性构成有效对冲,并不会对全年目标的逐步达成造成实质影响。

  盈利预测与投资评级:我们预计公司2019-2021年业绩1.25、2.50、3.51亿元,

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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