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公司概况

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公司名称:锦浪科技股份有限公司

主营业务:分布式光伏发电系统核心设备组串式逆变器研发、生产、销售和服务。

电  话:0574-65802608

传  真:0574-65781606

成立日期:2005-09-09

上市日期:2019-03-19

法人代表:王一鸣

总 经 理:王一鸣

注册资本:13821.6598万元

发行价格:26.64元

最新总股本:13821.6598万股

最新流通股:5505.9736万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-06-30
  • 10720
  • -12.54
  • 2020-03-31
  • 12257
  • -8.37
  • 2019-12-31
  • 13377
  • -8.58
  • 2019-09-30
  • 14633
  • -11.37
  • 2019-06-30
  • 16511
  • -40.91
  • 2019-03-31
  • 27944
  • -30.13
  • 2019-03-18
  • 39996
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锦浪科技
(sz300763)
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锦浪科技一季报点评:业绩符合预期,海外持续高增长
来源:东吴证券  发布时间:2020-04-21  研究员:曾朵红
  投资要点

  一季报业绩0.59亿元,同比+766.5%,符合预期:公司发布2020年一季度业绩,报告期内实现营业收入2.82亿元,同比增长75.49%,环比下降22.66%;实现归属母公司净利润0.59亿元,同比增长766.54%,环比上升8.72%。20Q1对应EPS为0.72元。此前业绩预告披露Q1业绩区间0.58-0.6亿元,Q1业绩处于预告下限,符合市场预期。

  Q1海外订单占比持续增长,盈利能力亮眼:公司Q1综合毛利率为44.66%,同比上升7.76pct,环比上升4.20pct;毛利率大幅增长的原因是海外订单比例进一步提升至80%+(19Q4约68%,环比增长12pct+),19年海外业务毛利率44.74%,国内业务毛利率17.57%,测算公司Q1海外收入约0.32-0.34亿美元,同比增速约65%。Q1净利率20.78%,同比增长16.57pct,环比增长6.00pct,净利率高增长的原因为毛利率高增长+销售费用率环比大幅下降,Q1销售费用率10.75pct,环比-1.82pct,公司销售费用较为固定,后续收入高增长将带动销售费用率进一步下降。Q2看海外疫情对于订单有些许负面影响,Q2国内订单占比提升或对公司毛利率有所拖累,但19Q2低基数,同时公司新建产能开始放量,判断Q2收入仍同比有较大增长。下半年来看,海外疫情缓解,国内旺季,同时公司产能释放,我们判断下半年业绩同比仍有较大增长。

  小型化溢价明显、出口市占率提升:据海关出口数据,2020年1-2月全国逆变器出口量6.57GW,同增44%,其中1月逆变器出口量4.17GW,同增34.5%,2月逆变器出口量2.4GW,同增64%,环比下滑明显,主要是疫情停工影响。锦浪1-2月逆变器出口金额0.16亿美金,同增47.1%;根据一季报,Q1出口约0.32-0.34亿美金,测算3月出口金额0.16-0.18亿美金,超过1-2月合计金额,恢复相当明显。按金额测算,1-2月出口市占率6.35%,较之2019Q4的4.35%提升显著。单价方面,2020年1-2月锦浪以0.0673美元/W,远超行业平均水平(0.0384美元/W)。公司主打小型化、高溢价优势相当明显。

  公司20Q1期间费用同比增长11.10%至0.57亿元,期间费用率同比下降11.67个百分点至20.13%。其中,销售、管理

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