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公司概况

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公司名称:拉卡拉支付股份有限公司

主营业务:为实体小微企业提供收单服务和为个人用户提供个人支付服务。

电  话:010-56710999

传  真:010-56710909

成立日期:2005-01-06 00:00:00

上市日期:2019-04-25

法人代表:王国强

总 经 理:王国强

注册资本:80002.0000万元

发行价格:33.28元

最新总股本:80002.0000万股

最新流通股:73433.5413万股

股东人数

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  • 日期
  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2023-09-30
  • 59887
  • 4.57
  • 2023-06-30
  • 57269
  • -6.67
  • 2023-03-31
  • 61365
  • -9.88
  • 2022-12-31
  • 68089
  • 3.64
  • 2022-09-30
  • 65696
  • -1.78
  • 2022-06-30
  • 66889
  • 3.23
  • 2022-03-31
  • 64795
  • 5.12
  • 2021-12-31
  • 61637
  • 8.95
  • 2021-09-30
  • 56574
  • -6.52
  • 2021-06-30
  • 60523
  • 5.52
拉卡拉
(sz300773)
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拉卡拉:Q3毛利率微升,营销活动减少致销售费用率大幅下降
来源:广发证券  发布时间:2019-10-23  研究员:刘雪峰,王奇珏
  核心观点:

  公司公布2019年三季报,前三季度实现营业收入36.90亿元,同比下降12.4%;实现归母净利润6.16亿元,同比增长26.9%;实现扣非归母净利润5.94亿元,同比增长28.4%。

  Q3实现营业收入11.94亿元,同比下降17.6%;实现归母净利润2.50亿元,同比增长29.4%;实现扣非归母净利润2.34亿元,同比增长24.8%。

  单季度毛利率微升;销售费用率持续维持低位

  1)Q3公司毛利率45.8%,略高于上年同期的45.7%,同时较Q1、Q2进一步回升。2)Q3销售费用率13.0%,较上年同期下降7.1个百分点、较Q2下降0.5个百分点。销售费用率的明显下降主要由于19年营销活动力度减小导致。3)Q3管理费用率、研发费用率较上年同期微升。费用率合计同比下降7.9个百分点。4)前三季度资产减值损失同比下降165%,主要系本期计提资产减值准备减少所致。5)前三季度经营活动现金净流入5.96亿元,同比增长55.3%。主要系支付其他与经营活动有关的现金减少所致。6)预付款项较年初增长522%,主要系公司为进一步扩大业务规模,抢占市场,通过向终端厂商预付部分货款方式,保证终端供给以及电商科技服务向下游商户预付部分款项,建立渠道合作所致。

  布局商户服务,新产品不断亮相

  8月16日,公司举办战略发布会,明确未来以商户服务为发展方向,努力开拓支付服务、金融科技、电商科技和信息科技等领域业务(资料来源:东方财富)。公司三季报预告提到,商户经营业务和扫码支付业务收入的大幅度增长,预计新战略对公司业绩的正面影响已有一定体现。10月,公司推出云战略系列产品,持续推进商户服务战略(资料来源:中国日报网)。

  预计2019-2021年EPS分别为1.91元/股、2.40元/股及3.00元/股

  考虑公司新发布的商户服务战略,有助于未来提升公司估值,且商户服务预计已有较快增长。给予公司1.2倍PEG,考虑2020年预计净利润增速25.4%,即30倍PE,对应合理价值为72元/股,给予“买入”评级。

  风险提示:行业监管风险;支付行业产业升级及支付方式变更的风险;商户违规经营导致公司受到银联约束的风险;支付欺诈风险事件导致公司赔付损失及受到央行处罚的风险。

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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