投资要点
中简科技发布2020年半年度业绩预告,报告期内,公司积极组织疫情防控,统筹安排生产任务,预计上半年归母净利润为8422.5万元-9370万元(中值8896.25万元),同比增长60%-78%(中值69%);增值税免税额约1283万元,同比增加约1023万元;非经常性损益金额约为437万元,同比增加约214.46万元。
按照2020年半年度业绩预告公布的数据计算,若剔除增值税免税额同比增加1023万元影响后,公司2020H1归母净利润为7399.5万元-8347万元(中值7873.25万元),同比增长40.57%-58.57%(中值49.57%)。
公司2020Q1/Q2单季归母净利润分别为2745.06万元、5677.44万元-6624.94万元(中值6151.19万元),分别同比增长12.62%、100.81%-134.33%(中值117.57%)。相比2020Q1业绩的小幅增长,公司2020Q2归母净利润增速环比增加88.2pct-127.71pct(中值104.95pct),二季度业绩增长明显发力。
分业务来看,公司2019H1碳纤维(含织物)业务实现营业收入1.12亿元,公司2020H1碳纤维(含织物)业务收入保持稳定增长,同比增长约47%,预计实现收入约为1.65亿元。
据公司公告,公司投资预算达6.83亿元的千吨线于2020年3月31日达到预定可使用状态,其中建筑和设备分别投资1.93亿元和4.15亿元,折旧年限分别为20年/10年。以此估算,2020Q2千吨线新增折旧费用约为1200万元。
我们根据最新公告更新对公司的盈利预测,预计公司2020-2022年归母净利润分别为2.11/3.37/5.28亿元,EPS分别为0.53/0.84/1.32元/股,对应2020年7月14日PE分别为85/54/34倍,维持“审慎增持”评级。
风险提示:下游需求低于预期;产品交付与收入确认进度滞后。