惠博普:非公开发行股票募集资金运用的可行性分析报告
来源:全景网 发布时间:2019-05-10 00:00

    华油惠博普科技股份有限公司



非公开发行股票募集资金运用的可行性分析报告









        二〇一九年五月

         华油惠博普科技股份有限公司



  非公开发行股票募集资金运用的可行性分析报告







一、本次非公开发行股票募集资金使用计划



  华油惠博普科技股份有限公司(以下简称“公司”)本次非公开发行股票募



集资金总额不超过 80,000.00 万元(含 80,000.00 万元),扣除发行费用后将全部



用于补充流动资金。









二、本次募集资金补充流动资金的必要性分析



   (一)行业特点决定了公司需具备较高的资金实力



  公司的核心主营业务为油气工程及服务;该业务是在油气田开发过程中为客



户提供高效、节能、环保的油、气、水处理装备及 EPC 工程总承包服务,属于



油田技术服务和装备行业(以下简称“油服行业”)。油服行业普遍对企业的资金



实力要求较高:



  1、传统的设备销售业务



  公司销售的产品以成套装备为主,具有合同金额大、周期长的特点,产品交



付验收后一次性确认收入,导致应收账款较大;另外,公司客户主要为国内三大



石油公司及其下属企业和国际大型油气公司,其预算体制决定了资金支付周期较



长,对公司营运资金占用时间长;



  2、EPC(Engineering-Procurement-Construction)业务



  合同金额一般较大,以里程碑节点按阶段进行验收及工程结算、付款,但在

前期招标阶段需要先付投标保证金、预付款保证金、诚意金等,在项目施工阶段



还需垫付工程款,同时由于验收后结算付款材料的准备、交接、审核、签字等付



款程序性事宜及对方内部协调都需要时间,公司与之相关的应收款项余额较大,



回收时间较长。因此公司在业务拓展、业务执行的过程中需要具备较强的资金实



力和充足的流动资金。



  根据申银万国行业分类,国内 A 股共有 13 家油服上市公司(申万采掘服务



-油气钻采服务)。截至 2019 年 3 月 31 日,公司及同行业可比上市公司的相关资



产项目数据如下(数据来源:WIND):



 证券代码      证券简称  流动资产比总资产(%)  固定资产比总资产(%)

002207.SZ      ST 准油          46.07          34.22

002629.SZ      仁智股份          41.17          14.19

002828.SZ      贝肯能源          57.69          30.63

300157.SZ      恒泰艾普          39.09           8.59

300164.SZ      通源石油          37.85          12.71

300191.SZ      潜能恒信          62.95          12.43

600339.SH      中油工程          90.74           5.76

600583.SH      海油工程          44.86          31.82

600871.SH      石化油服          53.89          35.07

601808.SH      中海油服          29.67          63.07

603619.SH      中曼石油          41.98          34.93

603727.SH       博迈科          59.64          26.87

       平均值               50.47          25.86

002554.SZ       惠博普          77.13          11.73



  截至 2019 年 3 月 31 日,公司同行业可比上市公司流动资产占总资产比重的



平均值达到 50.47%,而固定资产占总资产比重的平均值为 25.86%,反映了油服



行业的经营更依赖于流动资金的持续规模投入。





   (二)降低资产负债率,优化资本结构



  2016 年-2018 年末及 2019 年 3 月末,公司合并报表口径的资产负债率分别



为 52.34%、53.17%、55.20%和 54.98%,资产负债率一直处于较高水平。



  与国内同行业可比上市公司 2019 年 3 月 31 日合并报表口径资产负债率(数





                     3

据来源:WIND)相比,公司资产负债率高于同行业平均水平,流动比率及速动



比率低于同行业可比上市公司平均水平。随着公司订单的不断增长,未来营业规



模的扩大将进一步加大营运资金压力,营运资金不足将成为掣肘公司发展的重要



因素,公司亟待通过股权融资降低资产负债率、财务成本及补充运营资金。



证券代码  证券简称  流动比率    速动比率     资产负债率(%)

002207.SZ  ST 准油      0.57        0.55         97.35

002629.SZ  仁智股份     0.44        0.37         93.51

002828.SZ  贝肯能源     1.40        0.96         46.45

300157.SZ  恒泰艾普     1.15        1.06         38.21

300164.S

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