干散货市场:BPI加速回落,BCI小幅反弹。本周BDI因BPI大幅下挫而下跌,收报1138点,跌幅1.6%。巴拿马型船市场南美和美湾谷物出货活动减弱,运价加速下跌。注意到国内外煤价价差拉大,6、7月煤炭进口量有望同比明显增加,或将刺激巴拿马型和大灵便型船需求。海岬型船大西洋往返日租金大涨1倍;太平洋市场表现相对较弱,西澳至青岛航线运价持续下滑。
    国内沿海散货市场:煤粮需求不振,沿海综指持续下行。CCBFI综合指数报收于1122.7点,较上周下跌1.9%。其中煤炭、粮食运价均出现不同程度下跌。受南方水电发电量增多、电厂耗煤数量不高、电厂库存持续高位、部分火电机组检修等因素影响,加上进口煤炭价格优势明显,煤炭需求持续偏弱。粮食方面,南方粮食库存高企需求疲软,运价持续下跌,船公司境况堪虑。
    油轮市场:原油运价有升有降,成品油价全面下行。本周国际油价持续下行,伦敦布伦特原油现货价格收报112.26美元/桶,较上周跌-2.4%。周五,波罗的海交易所原油综合运价指数报760点,较上周跌0.39%;成品油综合运价指数报614点,较上周跌1.28%。
    集装箱市场:运价高位维持,需求基本平稳。本周中国出口集装箱综合指数收报1322点,较上周涨4.6%;但上海出口集装箱运价指数为1464.82点,较上周跌2.4%。CCFI和SCFI表现迥异。装载率有所下降,欧线装载率约在80%~85%之间,美线约在90%~95%之间。
    投资策略:维持板块的推荐评级。本周主要航线装载率略有下行,我们分析主要受船公司提前部署旺季运力、4月底集中出货等因素影响。我们认为,由于船公司较普遍存在现金流紧张情况、马士基今年以营利为主要目标的战略转变,发生价格战的可能性微乎其微。3月以来主要航线运价大幅上涨,预计船公司需要一段时间稳定运价和装载率,预计近期运价将以高位调整为主。
    风险提示:欧美经济超预期回落、集运联盟瓦解等。