鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金2021年第1季度报告
来源:全景网 发布时间:2021-04-21 00:00

鹏华尊惠 18 个月定期开放混合型证券投资

         基金

     2021 年第 1 季度报告



         2021 年 3 月 31 日









     基金管理人:鹏华基金管理有限公司



     基金托管人:招商银行股份有限公司



     报告送出日期:2021 年 4 月 21 日

                              鹏华尊惠定期开放混合 2021 年第 1 季度报告









                   §1 重要提示

  基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,



并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。



  基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2021 年 04 月 20 日复核了本报告



中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或



者重大遗漏。



  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。



  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本



基金的招募说明书及其更新。



  本报告中财务资料未经审计。



  本报告期自 2021 年 01 月 01 日起至 2021 年 03 月 31 日止。









                 §2 基金产品概况

基金简称               鹏华尊惠定期开放混合

基金主代码              005416

基金运作方式             契约型开放式

基金合同生效日            2018 年 3 月 21 日

报告期末基金份额总额         269,530,022.17 份

投资目标               在严格控制风险的基础上,通过定期开放的形式保持适

                   度流动性,力求取得超越基金业绩比较基准的收益。

投资策略               1、资产配置策略 本基金将通过跟踪考量通常的宏观经

                   济变量(包括 GDP 增长率、CPI 走势、M2 的绝对水平和

                   增长率、利率水平与走势等)以及各项国家政策(包括

                   财政、税收、货币、汇率政策等),并结合美林时钟等科

                   学严谨的资产配置模型,动态评估不同资产大类在不同

                   时期的投资价值及其风险收益特征,在股票、债券和货

                   币等资产间进行大类资产的灵活配置。 2、股票投资策

                   略 本基金通过自上而下及自下而上相结合的方法挖掘

                   优质的上市公司,严选其中安全边际较高的个股构建投

                   资组合:自上而下地分析行业的增长前景、行业结构、

                   商业模式、竞争要素等分析把握其投资机会;自下而上

                   地评判企业的产品、核心竞争力、管理层、治理结构等;

                   并结合企业基本面和估值水平进行综合的研判,严选安

                   全边际较高的个股。 除传统股票投资策略外,本基金

                   通过对定向增发项目的研究,利用增发项目的事件性特

                   征与折价优势,选择能够改善企业经营状况的增发项目

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进行投资,力争获取超越比较基准的收益。 (1)自上

而下的行业遴选 本基金将自上而下地进行行业遴选,

重点关注行业增长前景、行业利润前景和行业成功要素。

对行业增长前景,主要分析行业的外部发展环境、行业

的生命周期以及行业波动与经济周期的关系等;对行业

利润前景,主要分析行业结构,特别是业内竞争的方式、

业内竞争的激烈程度、以及业内厂商的谈判能力等。基

于对行业结构的分析形成对业内竞争的关键成功要素的

判断,为预测企业经营环境的变化建立起扎实的基础。

(2)自下而上的个股选择 本基金主要从两方面进行自

下而上的个股选择:一方面是竞争力分析,通过对公司

竞争策略和核心竞争力的分析,选择具有可持续竞争优

势的上市公司或未来具有广阔成长空间的公司。就公司

竞争策略,基于行业分析的结果判断策略的有效性、策

略的实施支持和策略的执行成果;就核心竞争力,分析

公司的现有核心竞争力,并判断公司能否利用现有的资

源、能力和定位取得可持续竞争优势。 另一方面是管

理层分析,在国内监管体系落后、公司治理结构不完善

的基础上,上市公司的命运对管理团队的依赖度大大增

加。本基金将着重考察公司的管理层以及管理制度。

(3)综合研判 本基金在自上而下和自下而上的基础

上,结合估值分析,严选安全边际较高的个股。通过对

估值方法的选择和估值倍数的比较,选择股价相对低估

的股票。就估值方法而言,基于行业的特点确定对股价

最有影响力的关键估值方法(包括 PE、PEG、PB、PS、

EV/EBITDA 等);就估值倍数而言,通过业内比较、历史

比较和增长性分析,确定具有上升基础的股价水平。

(4)定向增发策略 定向增发是指上市公司向特定投资

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