鹏华优质回报两年定期开放混合型证券投资基金2021年第1季度报告
来源:全景网 发布时间:2021-04-21 00:00

鹏华优质回报两年定期开放混合型证券投

        资基金

    2021 年第 1 季度报告



        2021 年 3 月 31 日









    基金管理人:鹏华基金管理有限公司



    基金托管人:中国工商银行股份有限公司



    报告送出日期:2021 年 4 月 21 日

                           鹏华优质回报两年定开混合 2021 年第 1 季度报告









                   §1 重要提示

  基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,



并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。



  基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2021 年 04 月 20 日复核了本



报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈



述或者重大遗漏。



  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。



  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本



基金的招募说明书及其更新。



  本报告中财务资料未经审计。



  本报告期自 2021 年 01 月 01 日起至 2021 年 03 月 31 日止。









                  §2 基金产品概况

基金简称          鹏华优质回报两年定开混合

基金主代码         008716

基金运作方式        契约型开放式

基金合同生效日       2020 年 2 月 28 日

报告期末基金份额总额    1,742,780,101.49 份



投资目标          在严格控制风险的前提下,本基金通过对不同资产类别的动态配置和

              个股精选,力争获取超额收益,追求基金资产的长期稳定增值。

投资策略          在大类资产配置的基础上,本基金将贯彻价值投资的理念,采用自上

              而下和自下而上相结合的方法,通过分析行业前景、行业结构、企业

              的核心竞争力、管理层、治理结构等把握其投资机会,在深入的基本

              面分析和估值研判的基础上,精选具备核心竞争优势和持续发展潜力

              的优质企业,分享企业成长的成果,以期获得超越业绩比较基准的回

              报。 1、资产配置策略 本基金将通过跟踪考量通常的宏观经济变

              量(包括 GDP 增长率、CPI 走势、M2 的绝对水平和增长率、利率水平

              与走势等)以及各项国家政策(包括财政、货币、税收、汇率政策等)

              来判断经济周期目前的位置以及未来将发展的方向,在此基础上分析

              研判 A 股市场以及港股市场、债券市场、货币市场的收益与风险,并

              据此进行大类资产的配置与组合构建,合理确定本基金对股票(包括

              A 股和港股)、债券、现金等金融工具的投资比例,并随着各类资产

              风险收益特征的相对变化,适时动态地调整各资产投资比例。 2、

              股票投资策略 本基金通过自上而下及自下而上相结合的方法挖掘

              A 股和港股的优质公司,构建股票投资组合。核心思路在于:1)自



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上而下地分析行业的增长前景、行业结构、商业模式、竞争要素等分

析把握其投资机会;2)自下而上地评判企业的核心竞争力、管理层、

治理结构等以及其所提供的产品和服务是否契合未来行业增长的大

趋势,对企业基本面和估值水平进行综合的研判,深度挖掘优质的个

股。 (1)自上而下的行业遴选 本基金将自上而下地进行行业遴

选,重点关注行业增长前景、行业利润前景和行业成功要素。对行业

增长前景,主要分析行业的外部发展环境、行业的生命周期以及行业

波动与经济周期的关系等;对行业利润前景,主要分析行业结构,特

别是业内竞争的方式、业内竞争的激烈程度、以及业内厂商的谈判能

力等。基于对行业结构的分析形成对业内竞争的关键成功要素的判

断,为预测企业经营环境的变化建立起扎实的基础。 (2)自下而

上的个股选择 本基金通过定性和定量相结合的方法进行自下而上

的个股选择,对企业基本面和估值水平进行综合的研判,精选优质个

股。 1)定性分析 本基金通过以下两方面标准对股票的基本面进

行研究分析并筛选出优质的公司: 一方面是竞争力分析,通过对公

司竞争策略和核心竞争力的分析,选择具有可持续竞争优势的公司或

未来具有广阔成长空间的公司。就公司竞争策略,基于行业分析的结

果判断策略的有效性、策略的实施支持和策略的执行成果;就核心竞

争力,分析公司的现有核心竞争力,并判断公司能否利用现有的资源、

能力和定位取得可持续竞争优势。 另一方面是管理层分析,通过着

重考察公司的管理层以及管理制度,选择具有良好治理结构、管理水

平较高的优质公司。 2)定量分析 本基金通过对公司定量的估值

分析,挖掘优质的投资标的。通过对估值方法的选择和估值倍数的比

较,选择股价相对低估的股票。就估值方法而言,基于行业的特点确

定对股价最有影响力的关键估值方法(包括 PE、PEG、PB、PS、

EV/EBITDA 等);就估值倍数而言,通过业内比较、历史比较和增长

性分析,确定具有上升基础的股价水平。 (3)港股通标的股票投

资策略  本基金还将关注以下几类港股通标的股票: 1)在港股市

场上市、具有行业代表性的优质中资公司; 2)具有行业稀缺性的

香港

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