鹏华兴安定期开放灵活配置混合型证券投资基金2021年第1季度报告
来源:全景网 发布时间:2021-04-21 00:00

鹏华兴安定期开放灵活配置混合型证券投

        资基金

    2021 年第 1 季度报告



        2021 年 3 月 31 日









    基金管理人:鹏华基金管理有限公司



    基金托管人:平安银行股份有限公司



    报告送出日期:2021 年 4 月 21 日

                             鹏华兴安定期开放混合 2021 年第 1 季度报告









                   §1 重要提示

  基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,



并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。



  基金托管人平安银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2021 年 04 月 20 日复核了本报告



中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或



者重大遗漏。



  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。



  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本



基金的招募说明书及其更新。



  本报告中财务资料未经审计。



  本报告期自 2021 年 01 月 01 日起至 2021 年 03 月 31 日止。









                  §2 基金产品概况

基金简称          鹏华兴安定期开放混合

基金主代码         003186

基金运作方式        契约型开放式

基金合同生效日       2016 年 9 月 27 日

报告期末基金份额总额    316,782,363.59 份



投资目标          在有效控制风险的基础上,通过定期开放的形式保持适度流动性,力

              求取得超越基金业绩比较基准的收益。

投资策略          1、资产配置策略 本基金将通过跟踪考量通常的宏观经济变量(包

              括 GDP 增长率、CPI 走势、M2 的绝对水平和增长率、利率水平与走势

              等)以及各项国家政策(包括财政、税收、货币、汇率政策等),并

              结合美林时钟等科学严谨的资产配置模型,动态评估不同资产大类在

              不同时期的投资价值及其风险收益特征,在股票、债券和货币等资产

              间进行大类资产的灵活配置。 2、股票投资策略 本基金通过自上

              而下及自下而上相结合的方法挖掘优质的上市公司,严选其中安全边

              际较高的个股构建投资组合:自上而下地分析行业的增长前景、行业

              结构、商业模式、竞争要素等分析把握其投资机会;自下而上地评判

              企业的产品、核心竞争力、管理层、治理结构等;并结合企业基本面

              和估值水平进行综合的研判,严选安全边际较高的个股,力争实现组

              合的绝对收益。 (1)自上而下的行业遴选 本基金将自上而下地

              进行行业遴选,重点关注行业增长前景、行业利润前景和行业成功要

              素。对行业增长前景,主要分析行业的外部发展环境、行业的生命周

              期以及行业波动与经济周期的关系等;对行业利润前景,主要分析行



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业结构,特别是业内竞争的方式、业内竞争的激烈程度、以及业内厂

商的谈判能力等。基于对行业结构的分析形成对业内竞争的关键成功

要素的判断,为预测企业经营环境的变化建立起扎实的基础。 (2)

自下而上的个股选择 本基金主要从两方面进行自下而上的个股选

择:一方面是竞争力分析,通过对公司竞争策略和核心竞争力的分析,

选择具有可持续竞争优势的上市公司或未来具有广阔成长空间的公

司。就公司竞争策略,基于行业分析的结果判断策略的有效性、策略

的实施支持和策略的执行成果;就核心竞争力,分析公司的现有核心

竞争力,并判断公司能否利用现有的资源、能力和定位取得可持续竞

争优势。 另一方面是管理层分析,在国内监管体系落后、公司治理

结构不完善的基础上,上市公司的命运对管理团队的依赖度大大增

加。本基金将着重考察公司的管理层以及管理制度。 (3)综合研

判 本基金在自上而下和自下而上的基础上,结合估值分析,严选安

全边际较高的个股,力争实现组合的绝对收益。通过对估值方法的选

择和估值倍数的比较,选择股价相对低估的股票。就估值方法而言,

基于行业的特点确定对股价最有影响力的关键估值方法(包括 PE、

PEG、PB、PS、EV/EBITDA 等);就估值倍数而言,通过业内比较、历

史比较和增长性分析,确定具有上升基础的股价水平。 (4)存托

凭证投资策略 本基金将根据本基金的投资目标和股票投资策略,基

于对基础证券投资价值的深入研究判断,进行存托凭证的投资。 3、

债券投资策略 本基金债券投资将采取久期策略、收益率曲线策略、

骑乘策略、息差策略、个券选择策略、信用策略、中小企业私募债投

资策略等积极投资策略,灵活地调整组合的券种搭配,精选安全边际

较高的个券,力争实现组合的绝对收益。 (1)久期策略 久期管

理是债券投资的重要考量因素,本基金将采用以“目标久期”为中心、

自上而下的组合久期管理策略。 (2)收益率曲线策略 收益率曲

线的形状变化是判断市场整体走向的一个重要依据,本基金将据此调

整组合长、中、短期债券的搭配,并进行动态调整。 (3)骑乘策

略 本基金将采用基于收益率曲线分析对债券组合进行适时调整的

骑乘策略,以达到增强组合的持有期收益的

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