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公司概况

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公司名称:平安银行股份有限公司

主营业务:办理人民币存、贷、结算、汇兑业务;人民币票据承兑和贴现;各项信托业务;经人民银行批准发行或买

电  话:0755-82080387

传  真:0755-82080386

成立日期:1987-12-22

上市日期:1991-04-03

法人代表:谢永林

总 经 理:胡跃飞

注册资本:1717041.1366万元

发行价格:40.00元

最新总股本:1717041.1366万股

最新流通股:1717024.6773万股

股东人数

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  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2018-06-30
  • 435978
  • 3.39
  • 2018-03-31
  • 421677
  • 22.58
  • 2017-12-31
  • 343994
  • 3.78
  • 2017-09-30
  • 331474
  • -12.58
  • 2017-06-30
  • 379179
  • 2.16
  • 2017-03-31
  • 371177
  • 6.01
  • 2016-12-31
  • 350142
  • 2.88
  • 2016-09-30
  • 340324
  • -0.06
  • 2016-06-30
  • 340528
  • -0.29
  • 2016-03-31
  • 341525
  • 2.59
平安银行
(sz000001)
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2018-10-19 平安银行:强势上攻,寻机低吸
平安银行18年中报业绩点评:零售贷款增速亮眼,资产质量风险可控
来源:民生证券  发布时间:2018-08-16  研究员:李锋,王嵩,王弓
  一、事件概述

  平安银行发布中期业绩报告,2018年上半年归母净利润为134亿元,同比增6.5%;营业收入为572亿元,同比增5.9%;基本每股收益0.7元。

  二、分析与判断

  贷款增长驱动业绩,个贷增长亮眼

  规模扩张是推动业绩的首要因素,而贷款增长(YoY:14%)是生息资产规模扩张的主因。公司零售战略取得阶段性成果,个贷增长强劲,是贷款增长主力。个贷同比增长52%,占比由2Q17的41%提升至55%。

  非息收入提振营收增速,息差环比正增长

  公司上半年营收同比增长5.9%,非息收入做出了主要贡献。非息收入提升的原因是银行卡手续费同比增加61亿(YoY:80%)。利息收入方面,二季度净息差2.27%,较一季度环比增加2BP,息差增长返正。二季度贷款收益率提高,存款成本率降低,在此背景下,公司资产负债结构中贷款占比与存款占比都出现环比提升,改善了利息收入。

  不良率低于行业平均水平,风险可控

  二季度末不良率1.68%,环比持平,低于一季度行业的平均水平1.75%。与此同时,不良与逾期90天以上比例为0.8,比17年末提高了0.1,说明公司认定不良的标准更严格。关注类贷款占比自17年二季度开始逐步下降,2Q18关注率3.41%,较17年末下降0.29个百分点,公司拨备覆盖率175.81%,较上年末上升24.73个百分点,风险抵补能力进一步增强。上半年受外部金融经济形势影响,出现了部分民营中小企业、低端制造业等客户经营困难,无力还款等行业性问题。公司积极调整结构,在既有基础上,进一步向不良率更低零售业务倾斜,我们认为资产质量风险可控。

  三、盈利预测与投资建议

  我们看好平安银行的集团金融生态优势,在差异化竞争下,有能力整合证券、租赁等兄弟公司的产品、服务,围绕客户需求提供综合化解决方案。凭借零售战略打下的基础,在外部环境变幻的情况下保持了资产质量的稳健。当前公司估值处于历史均值,但高于银行板块平均水平,谨慎推荐。预计18-20年BVPS为12.4/13.4/14.8元,对应PB分别为6.2/5.9/5.5。

  四、风险提示:超预期下行导致资产质量大幅恶化;政策出现重大变化。

合作电话:0755-83990201  Email:service@p5w.net

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