08年9月末,深发展总资产、存、贷款余额分别为4415、3484、2591亿元,同比分别增长29.64%、20.99%、21.16%。
08年前3季度深发展净利润33.17亿元,同比增长77%,符合预期;全面摊薄每股收益1.39元,期末每股净资产7.69元。
维持对深发展2008年净利润增长66%的预测,评级调整为谨慎增持。
综合考虑各种因素,我们仍维持对深发展2008年和2009年的盈利预测,即预测深发展2008年全年净利润为43.96亿元,同比增长65.88%,摊薄每股净收益为1.83元,每股净资产为7.86元;2009年净利润为53.52亿元,同比增长21.76%,每股净收益为2.23元,每股净资产为9.47元。
维持对深发展的长期增持,短期适度谨慎的评级。考虑到宏观经济和周边市场的不确定性因素增加,需要适度谨慎的“短期”本身具有较大不确定性,我们将深发展的综合评级调整为谨慎增持。同时基于市场因素和估值中枢的变化,将深发展全年目标价由25元下调至18元。该目标价对应的2008动态PE、PB分别为9.82、2.29倍,2009年动态PE、PB 分别为8.06、1.9倍。