结论与建议：

　　平安银行发布年报， 2018年全年实现净利248亿， YOY增7.0%，业绩与之前披露的业绩快报基本一致。 公司零售转型成果显著，资产质量做实。看好公司在零售业务、金融科技方面的发力以及平安集团背景下客户量的带动，我们看好公司未来发展，维持“买入”的投资建议。

　　全年净利增 7.0%： 平安银行 2018 年实现营收 1167 亿， YOY 增 10.3%，实现净利 248 亿， YOY 增 7.0%，与业绩快报披露一致。

　　收入端两位数增长： 公司 2018 年收入端实现两位数增长。 在非息净收入方面： 在 I9 的背景下投资收益较 2017 年大幅增长，录得 107 亿，另外手续费及佣金净收入方面，代理及委托、银行卡业务发展较好，推动手续费 YOY 增 2.0%至 313 亿。 利息净收入方面，全年实现 747 亿， YOY 增1.0%，主要源于生息资产稳健扩张带动： 2018 年生息资产平均日均余额3.2 万亿， YOY 增 2.1%。 息差方面，受存款成本抬升影响（高成本的个人定期存款增加较多），较 2017 年下降 0.02pct，录得 2.35%，不过从边际变化来看，已较前三季度有较大幅度的提升，提升 0.06pct。

　　零售资产及负债端均高歌猛进： 在转型零售银行的背景下，截止 4Q2018平安银行零售贷款录得 11540 亿， YOY 增 35.9%，在总贷款中占比 57.8%，YOY 提升 8.0pct。 以边际变化来看， 2018 年全年新增贷款中零售贷款占比达 104%。 存款端方面，快速补足，零售存款 YOY 增 35.4%至 4612 亿。在 2018 年新增的存款中，零售存款占 94%。

　　资产质量扎实程度已得到市场认可： 资产质量方面， 4Q2018 不良率为1.75%，较 2017 年同期提升 0.05pct，主要源于企业贷款不良率上升，企业端不良率较 2017 年提升 0.46pct 至 2.68%； 个人贷款方面，实际上有所下降，主要为抵押贷款、小额消费贷款及其他保证或质押贷款质量改善，且公司在较安全的房贷上更多地布局。 在资产质量的扎实程度上，4Q2018 平安银行已经做实，逾期 90 天以上贷款/不良贷款为 97%，资产质量牢固程度已得到市场的认可。

　　盈利预测与投资建议： 我们预计