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公司概况

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公司名称:平安银行股份有限公司

主营业务:办理人民币存、贷、结算、汇兑业务;人民币票据承兑和贴现;各项信托业务;经人民银行批准发行或买

电  话:0755-82080387

传  真:0755-82080386

成立日期:1987-12-22

上市日期:1991-04-03

法人代表:谢永林

总 经 理:胡跃飞

注册资本:1940591.8198万元

发行价格:40.00元

最新总股本:1940591.8198万股

最新流通股:1940575.2680万股

股东人数

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  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2019-12-31
  • 322864
  • 7.64
  • 2019-09-30
  • 299958
  • -6.82
  • 2019-06-30
  • 321929
  • -9.19
  • 2019-03-31
  • 354508
  • -17.44
  • 2018-12-31
  • 429409
  • 5.70
  • 2018-09-30
  • 406242
  • -6.82
  • 2018-06-30
  • 435978
  • 3.39
  • 2018-03-31
  • 421677
  • 22.58
  • 2017-12-31
  • 343994
  • 3.78
  • 2017-09-30
  • 331474
  • -12.58
平安银行
(sz000001)
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今  开: -- 成交量: -- 振  幅: --
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平安银行三年回顾与未来展望:零售拾级向上,对公厚积薄发
来源:国泰君安  发布时间:2020-03-07  研究员:袁梓芳,郭昶皓
  本报告导读:

  展望未来三年,平安银行的零售转型迈入新阶段,对公业务厚积薄发,整体发展思路更清晰、更系统,预计业绩增速将提升并维持在15%左右。

  投资要点:

  投资建议:由于信用成本小幅下降和息差收窄幅度少于同业,维持20/21/22年净利润增速预测14.65%/15.21%/14.28%,维持EPS预测1.62/1.87/2.15元,BVPS15.47/17.18/19.14元,现价对应9.27/8.02/7.00倍PE,0.97/0.87/0.79PB。ROA未来有望逆势保持稳定,维持目标价21.84元,对应20年1.41倍PB,现价空间45%,增持评级。

  未来三年,零售业务拾级而上,对公业务厚积薄发。过去三年,零售基础夯实,对公“排毒瘦身”,业绩增速逐年提升。未来三年,零售和对公业务所处阶段不同,零售转型深化、全面推进,对公借力集团、厚积薄发;两者关注点都将是“重质不重量”。

  未来业绩动能主要来自信用成本小幅下降和息差韧性更优。预计未来信用成本小幅下降,基于:①不良历史包袱基本出清,新投放贷款专注重点行业,资产质量优异,保守估计未来对公业务信用成本向同业均值回归,逐年下降;②共债风险发酵至后期,零售业务信用成本继续上升,但幅度放缓。资产端固定利率贷款占比高是平安银行息差韧性的已知优势,未来应更多关注负债端存款占比提升,和定期存款成本率的相对优势。预计未来三年业绩增速15%左右,盈利能力逆势稳中有升。

  风险提示:零售转型深化进展缓慢,对公业务发展不及预期。

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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