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公司概况

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公司名称:平安银行股份有限公司

主营业务:办理人民币存、贷、结算、汇兑业务;人民币票据承兑和贴现;各项信托业务;经人民银行批准发行或买

电  话:0755-82080387

传  真:0755-82080386

成立日期:1987-12-22

上市日期:1991-04-03

法人代表:谢永林

总 经 理:胡跃飞

注册资本:1940591.8198万元

发行价格:40.00元

最新总股本:1940591.8198万股

最新流通股:1940575.2680万股

股东人数

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  • 股东总人数
  • 增长率%
  • 2020-03-31
  • 397399
  • 23.09
  • 2019-12-31
  • 322864
  • 7.64
  • 2019-09-30
  • 299958
  • -6.82
  • 2019-06-30
  • 321929
  • -9.19
  • 2019-03-31
  • 354508
  • -17.44
  • 2018-12-31
  • 429409
  • 5.70
  • 2018-09-30
  • 406242
  • -6.82
  • 2018-06-30
  • 435978
  • 3.39
  • 2018-03-31
  • 421677
  • 22.58
  • 2017-12-31
  • 343994
  • 3.78
平安银行
(sz000001)
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平安银行:借力集团综合金融,零售对公协同发展
来源:中银国际  发布时间:2020-07-14  研究员:励雅敏,林颖颖
  平安银行依托集团资源优势,零售转型成效显现,零售板块收入和税前利润贡献度已过半。同时随着公司对公业务调整逐步,存量资产质量包袱减轻,基本面改善明显,业绩表现持续向好。公司2019年提出“对公做精”战略,与集团综合金融平台形成的协同效应值得期待。维持买入评级。

  支撑评级的要点

  业绩表现向好,资本充足率提升。随着零售业务持续发力以及对公业务调整的逐步到位,公司基本面改善,业绩持续向好,2020年1季度营收和净利润分别同比增16.8%、14.8%。公司过去资本充足率偏低,约束资产规模扩展速度。2019年成功发行260亿可转债,及时补充资本金并且加强资本精细化管理,2020年1季末核心一级资本补充率为9.2%,支持公司业务规模的稳健扩张。

  零售转型突破,对公协同发展。平安银行自确定零售转型的发展战略以来,依托集团资源优势、广泛的分销网络、完备的综合金融产品体系和金融科技运用,零售发展势头迅猛。2019年零售业务对全行带来的收入和净利润贡献度已过半(2019年为58%、69%)。公司2019年提出“对公做精”战略,利用集团综合金融优势实现突破,2019年对公存、贷款规模分别较2018年末增长11%、15%。

  资产质量包袱减轻,风险抵御能力增强。平安银行过去对不良占比较高的对公业务进行了调整优化,减少高风险行业敞口余额并且退出部分高违约率行业。随着公司的业务调整,资产质量存量不良包袱减轻,资产质量表现稳定,公司1季度不良贷款率为1.65%,与2019年末持平;关注类贷款占比较2019年末下降0.08个百分点至1.93%。公司不断加强风险抵御能力,1季末逾期60天/90天以上贷款拨备覆盖率为210%/258%,较2019年末增加28.56/34.88个百分点。

  估值

  考虑到疫情对零售业务的影响以及息差收窄压力,我们小幅下调平安2020/2021年EPS至1.63/1.83元(原为1.66/1.90元),对应净利润增速为12.5%/11.8%(原为14.1%/14.6%),目前股价对应2020/2021年市净率为0.96/0.88x。平安银行具有集团资源优势,业绩表现向好,维持买入评级。

  评级面临的主要风险

  疫情反复零售资产质量恶化超预期。

合作电话:0755-83990201、83256219  Email:service@p5w.net

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