事件描述

　　10月21日，平安银行发布2020年三季报。

　　事件评论

　　业绩降幅收窄，单三季度同比正增。归属净利润同比下滑5.18%，降幅较上半年大幅收窄6.02pct；其中单三季同比增长6.11%。从业绩归因看，业绩降幅明显收窄主要来自于减值计提力度边际稍有减弱（但仍较为审慎），息差收窄负面贡献则略微扩大；拨备前利润仍有16.11%的高增长，环比仅放缓2.68pct。

　　营收继续趋缓，量增价减，中收强劲。营收同比增长13.22%，较上半年放缓2.26pct，仍较快增长；趋缓原因在于息差收窄、以及其他非息净收入（投资收益）走弱，利息净收入、非息净收入增速环比分别放缓1.87、2.98pct至13.41%、12.87%；中收则延续回升势头，手续费及佣金净收入同比增长15.84%。

　　息差收窄，负债成本继续优化。净息差2.56%，环比、同比收窄3、6bp，基本符合预期，收窄来自于资产端，资产端收益率4.79%，环比下降11bp，主要是贷款定价影响；同时负债端继续优化，整体计息负债成本亦下行8bp，其中存款成本2.27%，环比下降8bp。

　　资产继续较快扩张，零售投放加快。三季度末资产同比增速达17.24%，环比加快0.87pct，较年初增长10.35%，环比增长4.03%；年初至今来看，贷款增长相对较快，单三季增幅3.05%则相对较慢，主要是一般对公贷款环比下降0.96%，但零售投放显著加快，年初至今增幅已反超一般对公贷款。存款增长缓慢，主要与压降高成本结构性存款有关，货币政策相对宽松环境下依靠主动负债进行扩张。

　　不良、关注均双降，拨备继续提升，市场此前担忧的零售不良迎拐点。不良率1.32%，环比、较年初均下降33bp，不良余额环比、较年初亦分别减少72.69、41.89亿；关注类贷款占比1.59%，环比、较年初分别下降27、42bp；不良确认较为充分，不良/逾期、不良/逾期90天分别约74.41%、119.73%，较上半年末分别变化2.14pct、-4.51pct；拨备覆盖率继续提升至218.29%，环比、较年初分别提升3.36、35.17pct。值得注意的是，三季度末信用卡、新一代、汽融不良率较上半年末均有较为明显的下降，零售风险拐点明确。

　　风险提示

　　1.企业盈利大幅恶化影响资产质量；

　　2.金融监管超预期趋严。