1、 组织管理水平大幅提升。深发展经过较彻底的管理变革,整个管理体系已经脱胎换骨,从治理结构、组织体系、业务流程、财务管理、风险管理已与国际基本接轨,公司整体管理能力较高。
2、 业务发展战略清晰,业务结构最具特色。深发展在对公业务方面全力打造供应链金融,其业务发展已获得业内认可,并符合监管层鼓励发展方向;零售业务中的个贷、理财、信用卡、电子银行正在发展成形,向零售业务转型非常迅速。
3、 产品创新,实力非凡。深发展善于从跨国银行引入最具实力的职业经理,与本土人才相结合组成创新团队,陆续推出的创新产品已在业内打响品牌。
4、 以管理和产品创新引领业务快速成长,盈利能力不断增强。预计公司在2006 年快速成长的基础上,2007 年仍将保持快速增长。
5、 肖遂宁履新,深发展股改值得期待。公司最大风险在股改,一旦股改顺利过关,深发展引资后,资本充足率不成问题;不良贷款规模和不良率将趋于双降;覆盖率也将趋于提升。肖遂宁履新深发展行长后,深发展的股改进程将加速。
6、 调升目标价。目前深发展2007 PB 为4.69 倍,与招行的4.45 差不多,但其PE 仅20 倍,远低于招行的32.6 倍。事实上,深发展由于多年未再融资,导致了其PB 相对较高的现实。一旦再融资,必将摊低其PB 值。考虑到深发展在我国银行中独特的管理和业务特色、领先的创新能力、与国际接轨的风险管理体系,我们进一步提升深发展的目标价至30 元。